医疗器械前景广阔，关注细分行业龙头.PDF

医疗器械前景广阔，关注细分行业龙头 医疗器械前景广阔， 关注细分行业龙头 报告摘要：  我国医疗器械行业增速明显，市场空间巨大 经过 30 年的持续高速发展，我国医疗器械产 业已初步建成了专业门类齐全、产业链条完 善、产业基础雄厚的产业体系。受老龄化、消 费升级、进口替代、海外市场等因素刺激，我 国医疗器械产业还存在较大缺口，市场发展空 间极为广阔。  国家政策扶植医疗器械行业发展 华龙证券 2012 年 2 月科技部出台的《医疗器械科技产 业 “十二五”专项规划》，为 “十二五”期间 场外交易市场部 医疗器械行业发展提供了动力和发展空间。新 医改政策将主要面向县级公立医院和社区医 石侃、霍金 疗卫生机构，将在短期内刺激基层医疗机构对 中低端医疗器械刚性需求的释放，促进未来一 段时间中国医疗器械市场的快速增长。 2013 年8 月28 日  市场表现亮眼，估值水平较高 截至 2013 年 8 月 23 日，医疗器械子行业PE 为 45X，高于近两年 36X 的平均估值水平，处 于相对高位。医疗器械相对于 A 股的估值溢价 达到 290%，也处于近两年的顶部位置。医疗 器械正面临良好的发展机遇，有望获得快速成 长，且中短期资金面亲睐程度较好，可以享受 较高的估值溢价。  投资建议及重点关注公司 我们认为医疗器械的相关细分领域具有更好 的景气程度，其中龙头企业有望获益更多，成 长性较好。建议关注受益于县级公立医院改革 和基层医疗需求释放的细分领域龙头，如和佳 股份、新华医疗等；受益于医疗消费升级，家 用医疗设备需求快速增长，如三诺生物、鱼跃 医疗等。 1 医疗器械前景广阔，关注细分行业龙头 一、我国医疗器械行业增速明显，市场空间巨大 经过30年的持续高速发展，我国医疗器械产业已初步建成了专业 门类齐全、产业链条完善、产业基础雄厚的产业体系