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中国信托业9.14高峰论坛专题资料汇总 信托业十大猜想猜想一：10万亿，信托是否规模到顶？猜想二：信托和银行、券商、基金金融同业未来如何界定关系？猜想三：信托资产流转会不会扼杀通道业务？猜想四：信托风险事件是不是信托业不堪承受之重？猜想五：信托项目出事之后，有没有办法化解？如何化解？猜想六：信托项目收益率逐渐走低，信托公司去那里找便宜的钱？猜想七：回报率走低，信托产品如何保持对客户的吸引力？猜想八：信托公司能摆脱银行和第三方渠道，建立自己的核心客户群？猜想九：政信合作，做还是不做？如何做？猜想十：信托的下一个投资蓝海是什么？ 　　我们的观点一：10万亿不会是信托管理规模的顶峰，原因是清楚的：第一，总的量在迅速增加，目前来看，资产管理市场规模大约30万亿的规模，随着金融改革的进行，过去很多存款将会从银行体系脱离出来，变成可投资的资产，相信未来十年之内整个资产管理行业规模至少可以翻一番，甚至达到80万亿的规模，放在这个背景下看，信托公司10万亿的资产规模绝对不是顶峰。第二，信托业发展重要原因就是适度监管。第三，目前规模虽然近十万亿，也出现了一些风险事件，但是这些风险事件都未形成系统性风险，随着信托公司的发展，很大程度上得益于没有主业，是唯一没有确定主业的行只能靠灵敏的嗅觉发觉市场商机，这条也没有变。另外，在过去和银行的合作中，也没有发生太大的变化，信托公司和银行之间的合作会找到另一种形式。最后一点，信托公司有灵活多变的政策优势。 　　我们的观点二：信托业对中国金融改革深具价值，我们认为信托业的发展对于中国的金融改革极具价值，信托有财产转移功能、风险隔离功能、财产管理功能，在中国，信托还有一种独特的价值：第一，信托是利率市场化的“先行者”，大家都知道，银行体系受到很大金融压力，存款利率和贷款利率都受到管制，所以，它所呈现的利率水平并不一定是市场化的利率水平，但是对信托公司开发出来的产品来说，完全是市场化的，这种信托具有发现贷款真实利率和存款真实利率的功能，实际上是信贷利益市场化第一批开拓者或者“先行者”。第二，发展信托是灵活投融资模式的重要一环，我们如果观察信托行业的融资，我们会发现是一种类股权的融资模式，类股权的融资模式具有高收益的特征，又具有债权融资的安全性，成为整个高端客户非常偏好的一种投资工具，也丰富了目前的信托市场。第三，发现信托又是金融市场的“活力鲶鱼”，国内金融机构里最大的当然是银行体系，传统的银行的规模是非常稳健的，包括风险管理包括各种流程是非常稳健的，但是，也造成了创新性不强，我们知道，信托机构在过去二十年时间里经过几天的整顿具有非常强烈的生存危机，另外，也有自己特别确定的子业，必须保持组织结构、薪酬激励、人员流通等方面市场化机制才能促使这个行业快速发展。 　　我们的观点三：信托与银行、券商、基金是竞争与合作共存的关系，我们认为既是竞争，又是合作的关系，我们要看和信托关系最为密切的银行，银行和信托之间合作的互补性非常强，信托和银行合作过程中，信托公司相对于其它金融机构来说具有优势，如果分类来看的话，对于券商资管的基金具有很强的竞争关系，叫纯通道业务，信托公司的压力非常大，这块价格竞争已经非常惨烈，通道业务很难赚钱，信托公司仍然是银行最好的合作伙伴，原因在于信托公司可以利用其灵活的制度专注于他的投资端，可以设计成多种不受限制的投资产品，对于银行来说，有专门的客户端，有天然的资金和客户的优势，这两者之间的结合对双方来说都是非常有意义的，当然，这也导致信托公司跟银行合作中很有优势。另外，对于券商基金开展类信托业务时虽然和信托公司有竞争，目前来看，还是处于良性的竞争状态，并且未来也有很多合作机会，总体上来说是竞争与合作共存。为什么这么说？券商过去在一级市场项目融资上没有积累太多优势，这个时候风险管理等措施缺乏。券商经过几十年的发展，有自己的渠道，营业部在进行转型，作为信托产品，通过券商营业部销售产品也是一种合作形式。总体来看，信托在一级市场上具有核心竞争力，券商在过去的证券市场上经过这么长时间的累积优自己的核心竞争力，两者之间如果能进行有效的结合，对双方来说都会产生效益。 　　我们的观点四：资产管理顶层制度设计的重点，在报告中有两个选择，一个选择是系统的探讨整个大资产管理行业的顶层设计，另一种是探讨信托行业的发展需要什么政策，我们认为顶层设计的问题核心是解决监管标准不统一、进行跨行业套利的局面。我们知道，资本计提、投资领域限制、法律关系、审批形式不同，作为顶层设计，应当对这些标准进行逐步统一，防止套利的局面。对于这些制度设计，怎么落实好？我们的建议是解决现在眼前制约信托业务的一些重点制度，包括信托财产登记制度、信托税收制度、信托市场流动性建设等问题，具体来说，对于信托财产登记制度，我们建议应当迅速的建立统一的登记制度，只有