2016年1月互联网企业调研报告20160201.PDF

2016 年 2 月 1 日(星期一) 行业报告 招商证券（香港）有限公司 证券研究部 TMT行业 郝云帆 黄轩 2016年1月互联网企业调研报告 852-3189 6117 852-3189 6179 ■ 我们近期对下列7家公司进行了调研，并与管理层进行了交流，以下为本 haoyf@.hk huangx@ 次调研各公司的核心内容，正文为详细纪要： 神州租车：短租业务收入预计20-30%增长，今年会加大推广，春节战役开门 调研纪要 红。神州专车加车速度取决于司机质量提升及双班制执行的速度。准新车业 务初期数据符合公司预期，月均销售40辆，春节前将增至16家门店。密切关 推荐 注汇率对冲成本。正在与赫兹洽谈下一步业务合作可能或减持计划。 58 同城：信息分类市场渗透率仍然很低，2016年收入预期增长50% 以上，核 恒生指数 19196 心业务盈利，58到家没有收入贡献且继续投入1.5-2亿美元，整体盈亏平衡或 小幅亏损。主营业务长期OPM30% 以上。服务质量提升仍是58到家核心，品 国企指数 8029 类和地域扩张将趋谨慎。 猎豹移动：2015年用户及收入目标顺利完成。2016年将在用户增长和盈利能 行业表现 力上均衡发展，盈利能力将有改善。重点布局内容产品，增加用户粘性。 (%) TMT 恒生指数 智美体育：2016年35场马拉松、30场四季跑、3对3篮球、自行车赛、徒步、 40 30 广场舞及其他群众体育赛事。重点布局1）体育传媒（赛事直播及体育娱乐节 20 目）；2）体育服务（培训、旅游、运动康复）。央视业务压力不减。 10 0 创联教育：打造教育全产业链。2016年在巩固公务员及专技人员教育的基础 -10 上，重点落地1）基于教改的中小学科普教育项目；2 ）与天威视讯合作的幼 -20 教项目；3）CCTV科普幼教频道项目；4）C端增值服务（互保业务）。 -30 2015/01 2015/05 2015/09 2015/12 蓝港互动：2016年将继续着力开发具有人气IP的精品手游。“蜀山战纪”于1 资料来源：贝格数据 月27 日上线，而公司后续也将推出“芈月传”和“雏蜂”等知名作品。同时 % 1m 6m 12m 蓝港影业的管理团队已经陆续到位，且斧子科技的主机产品也预计在1季度发 绝对表现 (8.4) (8.3) (4.6) 布。 相对表现 4.0 13.3 18.2 新东方：在升级K12教育产品和系统的大规模投入开始进入收获期，收入贡