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信贷约束、声誉与中小企业贷款* CCER 97硕 顾义河 导师： 易纲教授 文章简介 中国中小企业当前面临银行的信贷约束。这种信贷约束来自于银行转型中的体制因素和中小企业信贷市场中的信息因素的双重作用。一方面，面临商业化经营的压力国有商业银行将信贷收缩更多对准那些自由资金较少、借贷历史较短、信誉较差的中小企业。另一方面，中国在九十年代后期面临着经济景气低迷和国有企业的大规模重组所带来的巨大就业压力，而中小企业恰恰在发展中国劳动力密集产业、解决就业方面具有明显的比较优势。 因此，如何缓解中小企业面临的信贷约束、促进中小企业发展就成为一个迫切需要解决的问题。有效解决这一问题的前提是能够清楚地认识商业银行实施信贷约束的动机。本文将尝试着分析信息传递在信贷约束中的作用，并指出随着银行和中小企业借款历史的延伸，中小企业面临的信贷约束将会获得缓解，企业的借贷记录将会成为企业在借贷市场中的一种无形资产——声誉。 本文认为，解决中小企业信贷约束的一个较好的办法是建立中小企业的贷款登记制度和实现信用体系联网；这样，中小企业的借贷记录就会更容易为银行所获得，中小企业的借贷声誉也就更容易形成。 文章结构： 中国中小企业面临的信贷约束 文献综述：中小企业面临信贷约束的原因 模型及求解：信贷约束中的声誉机制 对于缓解中小企业信贷约束的讨论 关键词：中小企业、信息不完全、信贷约束、声誉机制 中国中小企业面临的信贷约束 1.1背景介绍 在90年代后期经济不景气和制度转型两大背景的交叠下，中国的中小企业问题——尤其是借款难问题凸显出来。 一方面，国有企业改革和国有经济改组进程的加快造成了大批工人下岗，再就业问题成为社会关注的重要问题。据劳动部的一项调查分析，至1999年6月底，下岗职工占全部职工的比例为11.2％，而全国下岗职工总人数约为711万人（劳动部培训就业司，1999）。而杨宜勇等人估计表明，在1999到2001年三年间，中国劳动力总供给将仅仅因为劳动力总量的调整就将会为城镇增加1551万人的就业压力（国家计委宏观经济研究院，1999）。中小企业在解决就业方面具有很大的潜力。1996年中国的全国工业部门就业人数约为1.5亿人左右，其中在中小企业就业的就有1.1亿，占到73%（国家计委宏观经济研究院经济研究所课题组，1999）；根据全国工商联的统计，1998年找到工作的600万下岗职工中有353万人在非公有制中小企业中就业。 世界各国（地区）经验的经验也表明发展中小企业是解决就业的一种有效渠道。1986年日本中小企业从业人员占全部就业人数的80.6%（而在一些相对落后的地区这一比例高达90%以上）；1986年美国100人以下企业就业人数占总就业人数的55.9%，500人以下的企业就业人数占总就业人数比重为80.2%；80年代末欧共体12个成员国中小企业占全部就业人员的70%（陈永杰，1997）；1988年台湾省中小企业中的就业人数占到总就业人数的72.65%。 另一方面，中国经济增长放缓和通货紧缩的压力使得企业面临的发展空间缩小，银行的商业化改革使得其贷款发放行为更为审慎，这样就使得企业面临的信贷条件日渐严峻；中小企业更是由于借贷历史较短，同时由于自有资金不足，不得不依赖于银行贷款，但是又无法提供有效的贷款抵押而面临更为严厉的信贷约束。 中国的银行业的贷款投向主要偏重于大中型企业。以中小企业业务比重较大的工商银行为例，1998年6月末，工商银行共对43.35万户工商企业发放了流动资金贷款，其中大型和重点中型工商企业只有3.35万户，占有贷户的7.74%；而中小企业却有39.99万户，占有贷户的92.27%。但是，工商银行的贷款投向却侧重于大型和重点中型工商企业，1998年6月末，工商银行对工商企业的流动资金贷款余额是1.34万亿元，其中对大型和重点中型工商企业贷款余额为7235亿元，占贷款总额的53.85%；对中小企业的贷款是6201亿元，占贷款总额的46.15%。按照这些数字计算，工商银行对于企业总体的平均贷款规模是309.1万元，对于大型和重点工业企业来讲平均贷款规模为2159.7万元，而对于中小企业的平均贷款规模只有155.06万元。中小企业所占求贷企业数目的比例和所获贷款量比例明显不相称，这样就表现为中小企业受到了信贷约束。 而非国有的中小企业面临的信贷约束，更是突出表现在非国有制企业的产值和其所获贷款量的严重失衡。比如，1998年非国有企业尽管其工业总产值占到了社会工业总产值的70%以上，但是得到的贷款却不到贷款总额的30%（樊纲，1999）；其中短期贷款中，乡镇企业仅占9.2%，私营和个体企业一起仅占0.78%。福建省中小企业约52％无力从银行获得贷款，致使21.6％的中型企业开工率不