涉美资产一枝独秀市场震荡趋向放大——2014年8月国际金融-工商银行.PDFVIP

全球研究 2014.9.1 第120期 涉美资产一枝独秀 市场震荡趋向放大 ——2014年8月国际金融市场走势述评 要 点 金融研究总监：詹向阳 城市金融研究所所长：周月秋  2014年7月至8月下旬，国际金融市场波动性较前 期有所放大，涉美资产分外抢眼。受美国经济加快 国际宏观经济研究团队： 好转，美联储加息预期提前，以及地缘政治风险导 樊志刚 马素红 程实 宋玮 致的避险需求增加等因素影响，美元、美股、美债 王婕 罗宁 郭可为 吕振艳 齐齐走高。  反观其他市场，欧元、欧股大幅下挫，英镑、日元 执笔：王婕 罗宁 先升后贬，新兴经济体货币整体偏软，日股冲高回 jie.wangcsjr@ 落，金价油价双双跳水，欧债、日债收益率集体下 行，新兴经济体国债收益率走势分化。 相关研究：  展望后市，美国经济走势、主要央行的货币政策及 地缘政治局势仍是影响国际金融市场的主线，市场 2014/7/16 《“宽货币”支撑全球 震荡趋向放大。预计美元、英镑将保持强势，欧元 济温和增长——2014年上半年国际 汇率继续承压，新兴市场货币仍有下行压力。美股 经济金融走势分析及未来展望》 或将继续上行，但高位风险显著；欧股、日股下行 2014/7/1 《乐观情绪主导市场地缘 压力增大；新兴市场股市恐将大幅波动，资金外流 风险再成隐忧——2014年6月国际金 仍是最大风险。国际金价下行压力加大，国际油价 融市场走势述评》 趋向震荡。美债、日债收益率或将上行，欧债收益 率仍有下行空间，新兴经济体国债市场可能维持震 重要声明：本报告中的原始数据来源于官方 荡格局。 统计机构和市场研究机构已公开的资料，但 不保证所载信息的准确性和完整性。本报告 （含标识和宣传语）的版权为中国工商银行 城市金融研究所所有，仅供我行内部参阅， 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何 形式翻版、复制、刊登、上网、引用或向其 他人分发。 1 涉美资产一枝独秀 市场震荡趋向放大 7月以来，全球市场大事不断。一方面，主要经济体相继发布二季度关键经 济数据，美、欧、日等主要发达经济体央行轮番召开货币政策会议；另一方面， 各类风险事件波涛汹涌，马航客机被击落直线升级俄罗斯与西方紧张关系，葡萄 牙再爆银行业危机，美国对伊拉克实施空中打击，加沙冲突不断，阿根廷技术性 违约。上述事件共同左右着全球金融市场走势，市场波动快速放大。素有恐慌指 数之称的芝加哥期权交易所VIX指 从7月初的10.3快速飙升至8月初的17.03， 进而跌落回8月20 日的11.78。分市场看，美元强势走高，欧元尽显颓势，英 镑和日元先升后贬，新兴市场货币普遍走软。美股先跌后涨，欧股大幅下挫。金 价油价双双跳水。发达经济体国债收益率集体下行，新兴经济体国债收益率走势 分化。展望下一阶段，全球市场波动趋向放大，美元、英镑将保持强势，欧元和 新兴市场货币仍存下行压力。股市下行风险明显加大，金价油价走势更趋复杂， 美债、日债收益率或将反转上行。 一、美元持续走强，汇市波动放大 7月初至8月下旬，全球汇市总的特点是美元风景独好，汇率波动放大。受 美国经济数据表现强劲，7月议息会透露提前加息可能以及全球地缘政治风险此 起彼伏激发避险需求