我省资本市场对西建设的推动作用.pptVIP

我省资本市场推动海西产业发展的实证分析 [论文简介] 从海西战略的要求出发对资本市场融资的产业结构、产业配置效率、产业转移配置效率方面实证考察我省资本市场对海西建设的影响，得出我省资本市场对海西建设起到了较好地推动作用。 一、我省资本市场融资产业结构与海西发展战略要求的比较 根据海峡西岸的发展战略，我省必须突出区域优势，合理调整产业布局。其主要有以下几个方面（1）： 1、构建海峡西岸先进制造业基地。重点发展电子信息、机械装备、石油化工、服装纺织、特色产业等产业。 2、打造海峡西岸现代农业产业化基地。沿海发展海水养殖与海洋捕捞业；山区发展畜牧业和林、果、竹、茶、菌等绿色产业和优势产业，平原发展蔬菜、花卉、农产品加工与创汇农业。 3、建设海峡西岸现代产业服务中心。发展港口、现代物流网络体系，高速公路、航空机场业，旅游业，两岸合作金融服务业。 如上图所示：我省上市公司自1993年以来共发行筹资285亿元，加上配股与增发，约筹集资金320亿元左右。其中海西重点产业的上市公司自1993年以来，共筹资240.28亿元，计算机与电子信息业筹资占总筹资额的3.11%。机械制造业占筹资额的5.88%。重化工业原先是空白，随着三钢闽光的上市填补了空白，筹资6亿元，占筹资额的1.87%。服装纺织业占筹资额的2.66%。现代农业仅永安林业一家，发行9750万元，配股9161万元，合计筹资额18911万元，占筹资额的0.59%。我们将福耀玻璃与片仔癀列为福建的特色行业，共筹资105499.09万元，占筹资总额的3.29%。机场服务业占筹资额的1.16%。我省旅游业在利用资本市场发展壮大方面是空白。港口与公路桥梁业占筹资额的7.37%。金融业兴业银行筹资157.21亿元，占筹资总额的49.13%。我省资本市场对海西战略的重点产业的发展在资金筹措方面起到了较大的促进作用。 但是我们在看到成绩的同时也应当看到不足之处，在现代农业方面，特别是生物工程、生物技术、海洋开发方面没有充分利用资本市场大力发展。比如福建的森林覆盖率达到全国第一，有大量的食用菌生产，有的县的农民就靠这些致富，但是还没有充分利用资本市场做大做强。福建有广阔的海洋资源，但是我们这方面的工业也很薄弱。此外，我省旅游业在利用资本市场发展壮大方面是空白，在石油重化业方面利用资本市场也仍然有着很大的潜力。特别值得一提得是我省的特色行业，最初在资本市场上筹集资金额并不高，福耀玻璃最初仅筹集1739.46万元的资金，但是由于企业经营良好，在公司上市后股价仍然给投资者几十倍的投资回报率的情况下，公司也在以后的十几年中获准三次从资本市场募集资金，募集资金总额达到6.95亿元。福耀玻璃的发展史是需要我们认真总结的。 二、我省资本市场对海西重点产业配置效率的研究 1、上市公司与非上市公司的业绩横向比较 首先我们去除带有垄断性质的银行业、机场服务、港口与桥梁等产业，选取竞争性较强的计算机电子信息业，机械制造业、服装纺织业比较上市公司与非上市公司在经营业绩方面的差异，看看资本市场在配置效率方面的作用与存在的问题。由于这几个产业近几年在福建省增长很快，因此运用绝对值的利润总额增长率不具可比性，综合资料的可获得性以及可比性我们采用最近2年固定资产资产利润率指标进行比较研究。其研究数据如表1： 表1 2004-2005固定资产利润率比较 我们选择2005与2006年福建经济年鉴的数据进行分析。从表1看，我省资本市场在配置效率方面不高，并没有充分利用资本市场的筹资功能来提升企业的竞争力。从电子信息业看福州的新大陆表现良好，2004与2005年两年固定资产利润率均值为40.1%，高于非上市公司产业均值，而厦门信达与华盛达的固定资产利润率较低。此外我们也要看到福建曾经很好的实达电脑被摘牌了。在纺织服装行业，最近上市的七匹狼有很好的业绩，但是福建南纺与风竹业绩平平。我省机械制造业在资本配置效率方面做得较好，主要是有金龙汽车、龙溪股份、龙净环保这样的好公司支撑着，但是我们也应当看到闽闽东、闽福发业绩一直不好。总之，从横向比较看我省资本市场在对海西重点行业配置效率方面还有很大地潜力可挖。 2、各行业上市公司纵向比较表2各行业主营业务均值 表3 各行业的净资产收益率均值 通过对表2与表3的分析，我们可以看到金融服务业、港口与公路桥梁业、机场服务业等垄断产业，最近三年主营业务收入都保持平均每年15%以上的稳健增长，并且净资产收益率也在逐年提高，产业配置效率方面效果较好。我省的特色产业上市公司在主营业务收入方面保持高速增长，而净资产收益率也稳定在平均17%左右的较好水平。我省服装纺织业与机械制造业净资产收益率虽