天津滨海多层次OTC市场机制研究.pdfVIP

、 内容摘要 the 场外交易市场，overCounter，即oTc市场，是证券交易所以外的证券交易市场 的总称，是资本市场体系中最基础的一个市场。由于进入证券交易所交易的必须是符合一 定上市标准的证券，必须经过交易所的会员才能买卖，为此还要向经纪会员交付一定数额 的佣金，在这样之下，为规避较严格的上市标准，降低交易成本，产生了场外交易的需求。 目前，世界上最为发达的资本市场是美国的资本市场，它的场外交易市场包括了三个 业规模方面，拥有完善的互补、递进机制。此外，一些亚洲新兴的oTc市场的构成也不 仅仅是单一的一个市场，例如我国台湾地区的oTc市场，就是由柜买中心和兴柜市场两 级构成的。文章第二章对美国三层次oTc市场及台湾两层次oTc市场进行比较的基础之 上，总结出成功的oTc市场离不开多层次这一共性。多层次的oTc市场为广大投资者和 融资者提供了更多的选择，满足不同条件的投融资者可以在不同水平的OTC市场上寻找 到适合自己的项目，市场的细化可以为他们提供更多的机遇。 第三章以沪深证券交易所成立为分水岭，回顾了我国oTc市场的发展沿革，对历史 上我国不同类型的oTC市场进行了归纳。第四章阐述了在天津滨海新区建立多层次oTc 市场的建设基础，为方案的提出进行了铺垫。 最后，文章的第五章在借鉴其他国家、地区多层次oTc市场成功经验，结合我国实 际发展需要的基础之上，将我国OTC市场的建设归结到：以滨海新区优势资源为基础建 立三层次OTC市场，即将天津产权交易中心建成“中国的粉红单市场”，将滨海国际股权 交易所建成“中国的OTcBB”，将天津股权交易所建成“中国的NAsDAQ”，从而形成一 个由低到高、逐级转板上升的全国性综合场外交易市场。利用升降级转板机制、做市商制 度、退市机制、加强宣传、扶持本地企业等措施，形成一个层次互补、模式相似、上市标 准递进的OTC市场体系。 关键词：场外交易市场多层次做市商 Abstract OvertheCounter．or0TC wherewetransactsecuntiesoutsidethestock mad(et，is mal．ketin isthemostbasiconeinthe marl(et．Securitieswhichhave exdlan2e general．It capital accesstotraJlsactinthestock marketmustmeetcertain mustbe exchange listingstandards，and 仃adedmemberSofthe shouldalsodeliveracertain锄ountofcommission bV exchanges．They totllebmkermeInbers．Inthis avoidthemore standardsandreduce situation，to stnngentlistin2 仃孤saction cameinto costs，OTC being． most marketinthe At worldistheAm甜can present，thedevelopedcapital one，which Pink have contains the aIld NASDAQ，OTCBB，andSheets．Theyperfectcomplementmy mecllanisminthe