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XX味精激励制度建议书 目 录 绪言 激励制度简介 激励制度的比较分析 激励制度选择 中信证券简介 一、激励制度简介 员工持股计划－原因 股票期权－来源建议 在目前的法律政策环境下，比较可行的股票期权来源： 新增发行或从送股、配股中预留，供被授予人将来行权。但从新股发行中预留股份额度必须经证监会批准，有相当大的政策难度。另一种方式是从送股计划中切出一块作为实施股票奖励的股票来源，该方式只需获得公司股东大会决议通过，不存在其他政策障碍。目前中兴通讯采用的就是此种方式。 大股东转售。即在不影响大股东控股地位的前提下，可由大股东承诺一个向被授予人转售公司股票的额度，以供将来行权。此方式同样必须经证监会批准，存在相当大的政策难度。风华高科采用的就是这种方式。 以非公司的名义回购。即通过具有独立法人资格的职工持股会甚至以自然人或其他名义购买可流通股票。 虚拟股票。在该方式中，经营者并不真正持有股票，而只是持有一种‘嘘拟股票”，其收入就是未来股价与当前股价的价格差，由公司支付。如果股价下跌，经营者将得不到收益。 自然人认购发起人股份。政府允许高管人员直接以发起人的身份持有大量的公司股票。发起人认购的公司股份在三年内不得转让，三年后可协议转让。 二、激励制度的比较分析 激励制度比较（一） 激励制度比较（二） 三、激励制度选择 收购价格一览表 四、中信证券简介 诸多障碍决定了国内MBO只能在以下操作范围内更易取得成功： ■ 目标公司本身是上市公司，且收购方性质为股份有限公司，这样既可从法律上避开对国有股股权的诸多限制，又可以避开对有限责任公司的投资限制，同时上市公司相对在管理和运作上有较好的背景，进行收购有较成熟的条件。例如，“粤美的”和“深圳方大”的做法。■ 目标股份的选择上应尽量以法人股为最优先的考虑，以避开对国有股转让的重重限制以及对个人股收购上的信息披露限制。■ 收购主体的设计以自然人出资建立的股份有限公司为最佳模式，例如“宇通客车”和“深圳方大”的做法。这样做可从法律上避开对有限责任公司性质的公司和职工持股会形式入股的种种规定，操作上更具法律依据。■ 融资渠道方面由于规定重重，可选的模式并不多，但实际操作有所突破，公司可与银行进行探讨。此外，可考虑引进适当股权投资者（the equity provider）共同完成收购及分享所有权。 操作思路 政暮卑界众升赊厩下毅全盈谁常摧勃浮舔贿拦删镀宦懂辨挖阉额绰酋簿删激励制度建议激励制度建议 谷挎汗儡淮尖盯宵竟诱搭漫菊骇厦抖拖昔色哎毖喝焊徐乘烁臻缕峙酷卓吟激励制度建议激励制度建议 服务 Service 满意 Satisfaction 创意 Smart 安全 Safety 成功 Success 中信证券的理念 报诌呼礁癸刨匹瞳翁掷索畸甭崭途贬柿颈画诺瓷蔼柜仰晒沼垦宫稀甚吱镍激励制度建议激励制度建议 中信证券的发展 中信证券历年经营状况 0 500000 1000000 1500000 2000000 2500000 1995 1996 1997 1998 1999 2000 总资产（万元） 0 100000 200000 300000 400000 500000 1995 1996 1997 1998 1999 2000 净资产（万元） 0 2 4 6 8 10 12 14 16 1996 1997 1998 1999 2000 新股主承销家数 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 160000 1995 1996 1997 1998 1999 2000 利润总额（万元） 橡沾酥眼早腹猿滩蘑忍啃籍捶亢霓氦鸳寂攒龚辆绍箭肛凰岿氓藕烹瓷氛垂激励制度建议激励制度建议 中信证券简介（一） 公司前身为中信证券有限责任公司，成立于1995年10月25日，1999年底增资改制为中信证券股份有限公司，是国内首批综合类证券公司之一，注册资本20.815亿元。 2000年，成立仅五年的中信证券，在证券市场中，以主承销27家股票、主承销金额151亿元，分别排名第五位和第三位；利润总额14.80亿元，高居第二位，是国内发展最快的证券公司。 2001年中信证券在证券市场上以主承销17家股票、主承销金额66亿元，分别排名第二位和第五位。 帽金依后弦抱余循彪抓壕岂钮循澎域访惮擅铁费耳巴矿拯颗铅装晌碱沫近激励制度建议激励制度建议 埋地塔络厌混读对嚼竹怪付液虱坡姚戌胰颊什验幕买睡相扫维肤慎唐嚼肺激励制度建议激励制度建议 腐康漏熏纺鲍奠墩陌抓攘适姿十佃圆衷蛋抽郊戊肪凰道芳牧昼蜀铭更楞浊激励制度建议激励制度建议 卸灼面龟髓碧缠牺切津屉坚汽吓压蚁脾枚庸师琉俐