会计职称《财务管理》第五章预习：现金管理.docx

2011会计职称《财务管理》第五章预习：现金管理2011中级会计职称考试《财务管理》科目第五章 营运资金管理（依据2010年教材提前预习）? 　　第一节 营运资金管理　　第二节 现金管理 　　一、内容框架　　?　　二、考点和典型例题讲解　含义影响因素交易性需求为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额　预防性需求为应付突发事件而持有的现金（1）企业愿冒缺少现金风险的程度；（2）企业预测现金收支可靠的程度；（3）企业临时融资的能力投机性需求为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金　　　考点一 现金与现金管理概述　　现金有广义、狭义之分。广义的现金是指在生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金等。狭义的现金仅指库存现金。这里所讲的现金是指广义的现金。 　　保持合理的现金水平是企业现金管理的重要内容（处理好流动性与收益性之间的关系）。 　　考点二 持有现金的动机 　　【例5·单项选择题】企业为应付突发事件保持的现金余额主要与（ ）有关。 　　A.投机机会的多少 　　B.企业愿冒缺少现金风险的程度 　　C.企业预测现金收支可靠的程度 　　D.企业临时融资的能力 　　『正确答案』BCD 　　『答案解析』投机机会的多少影响企业投机性需求的现金余额。 　　考点三 目标现金余额的确定 　　（一）持有现金的成本 　　含义与现金持有量关系机会成本企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益正相关管理成本企业因有一定量的现金而发生的管理费用无关（一定范围内）短缺成本在现金持有量不足，又无法及时通过有价证券变现加以补充所给企业造成的损失负相关转换成本现金同有价证券之间相互转换的成本负相关　　【例6·单项选择题】下列各项成本中与现金的持有量成正相关的是（ ）。 　　A.管理成本 　　B.转换成本 　　C.企业持有现金放弃的再投资收益 　　D.短缺成本 　　确答案』C 　　『答案解析』现金管理成本具有固定成本的性质，在一定范围内与现金持有量关系不大；转换成本与现金持有量成负相关；放弃的再投资收益即机会成本属于变动成本，它与现金持有量正相关；短缺成本与现金持有量负相关。 　　（二）成本分析模式和鲍莫模型　　　　1.成本分析模式 　　最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本） 　　现金管理成本具有固定成本的性质，在一定范围内与现金持有量无关，所以上式也可表示为： 　　最佳现金持有量=min（机会成本+短缺成本） 　　2.鲍莫模型（存货模式） 　　最佳现金持有量=min（交易成本+机会成本） 　　【例7·单项选择题】在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和鲍莫模型均需考虑的因素是（ ）。 　　A.机会成本 　　B.转换成本 　　C.短缺成本 　　D.现金管理成本 　　『正确答案』A 　　『答案解析』成本分析模式只考虑持有现金的机会成本和现金短缺成本；鲍莫模型考虑持有现金的机会成本和转换成本，所以现金的机会成本是均需考虑的因素。 　　（三）随机模型（米勒-奥尔模型） 　　在现金流量不能准确预测的情况下，可用随机模型确定现金最佳持有量。 　　随机模型有两条控制线和一条回归线。 　　（1）最低控制线L 　　最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、公司借款能力、公司日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。 　　（2）回归线R 　　　　式中：b—证券转换为现金或现金转换为证券的成本； 　　—公司每日现金流变动的标准差； 　　i—以日为基础计算的现金机会成本。 　　（3）最高控制线H 　　H=3R-2L 　　速记：上限公式H=3R-2L，可以写成H-R=2×（R-L），这意味着上限到最佳返回线的距离是最佳返回线到下限距离的2倍。根据这个规律，我们可以根据其中的两个很方便地推出第三个。如最低控制线L为100，回归线R为200，那么最高控制线H一定是400。 　　当企业现金余额在上限和下限之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。 　　当现金持有量达到H时，公司购买证券，使现金持有量降至回归线R；而当公司现金持有量降至L时，将卖出证券，使现金余额增至回归线R。　　?　　【例8·单项选择题】下列关于随机模型中现金回归线，表述正确的是（ ）。 　　A.回归线的确定与日常周转所需资金无关 　　B.现金机会成本增加，会导致回归线上升 　　C.每次现金转换为证券或证券转换为现金的成本上升，会导致回归线上升 　　D.当现金的持有量高于或低于回归线时，应立即购入或出售有价证券 　　『正确答案』C 　　『答案解析』现金回归线，其中：L与日常周转所需资金有关，所以，A不是答案；i表示以日为基础计算的现金机会成本，由回归线的公式可知，B的说法不正确；b为每次证券转换为现金或