人民币纳入SDR资料.ppt

人民币纳入SDR 11月3日，IMF总裁Christine Lagarde表示，基于一系列的评估，IMF的工作人员已经向董事会提议将人民币纳入到IMF的SDR一篮子货币里。 特别提款权（SDR） 特别提款权（Special Drawing Right,SDR，亦称纸黄金)是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位，它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。但由于其只是一种记帐单位，不是真正货币，使用时必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充，所以称为特别提款权。 分配程序 特别提款权的创造是通过分配程序实现的。 包括两种分配：特别提款权一般分配 特别提款权一次性分配 要被纳入IMF的SDR一篮子货币，需要通过两轮“考试” 货物和服务的出口量，是被纳入IMF的SDR一篮子货币需要接受的第一轮“考试”。 　　IMF在8月3日对SDR一篮子货币的复核评估报告中称，“中国继续符合关于出口的规定。相关数据已经支撑了中国成为了全球第三大出口方的事实，中国与美国以及整个欧元区的出口差距正在大幅减小。” 　　根据IMF公布的数据，2010年至2014年，中国的货物和服务出口额已经占到全球出口总份额的11%，比2005年至2009年的8.1%上升了近3个百分点。 然而，要被纳入到IMF的SDR一篮子货币，还需要接受第二轮“考试”，那就是发行的货币是否符合“自由使用”的界定。 根据IMF的官方界定，货币的“自由使用”是指，货币在国际交易的支付中被广泛使用，与此同时，在主要的外汇市场被广泛交易。基于以上两个常量，IMF又进一步延伸出四个变量，以更为准确地评估货币是否符合“自由使用”的界定，即货币在主要的国际储备中占有的份额、在国际银行债务中以该货币计价的份额、在国际债券投资中以该货币计价的份额，以及该货币在外汇交易市场的交易量。 2010年，人民币就是因为在“自由使用”的考试中，遭到了IMF的否定，“无功而返”。这一次，在货物和服务出口方面，中国延续着上一轮复核的绝对优势毫无疑问。因此，一切的砝码都落在了“自由使用”这个关键词上。 今年8月3日，IMF对人民币在“自由使用”上给出的初步评语。具体到“自由使用”延伸出的四个评估变量上，IMF给出的“分数”如下： 首先，人民币在国际储备中的份额。IMF的评估报告中显示，官方外汇储备货币构成(COFER)里，人民币由于占的份额仍然很小，没能被列入主要的储备货币进行单独的统计。基于此，IMF进一步对成员国官方外汇储备资产(OFA)中以人民币计价的资产进行了统计，统计结果显示，2014年有38个成员国持有以人民币计价的资产，而2013年只有27个国家官方持有。 其次，国际银行债务中以人民币计价的份额。根据国际清算银行BIS在2015年公布的第85号年度报告中的数据，截至2014年底，人民币占国际银行债务中约1.9%的份额，这其中还没有包括位于中国大陆的银行的人民币债务。 　　 第三，国际债券投资。根据IMF的统计，以人民币计价的国际债券投资在2015年第二季度，已经占到全球债券投资的0.6%，而五年前的2010年，这一份额还只有不到0.1%。 最后，根据BIS的统计数据，人民币在外汇交易中所占的份额也有显著提升。人民币在外汇交易中已经从2010年的0.4%上升到2013年的1.1%。2013年人民币在国际主要外汇交易市场中日均交易量约为1200亿美元，而2010年，这一数量还只有约340亿美元。 根据7月份国际货币基金专家的计算，人民币在货币篮子中的比重将在14%到16%之间，但现在据消息人士估计，人民币的比重或在10%左右。 特别提款权篮子中的货币比重每5年重新评定一次，计算的依据是相关国家在国际贸易中的比重。根据国际货币基金组织在2010年进行的上一次设定，目前特别提款权货币篮子中美元的加权比重为41.9%，欧元为37.4%，英镑为11.3%，日元为9.4% 然而，尽管有来自IMF方面的利好，人民币的表现却仍不尽如人意。 　　11月17日，人民币继续了11月以来的下跌趋势，在岸人民币中间价从此前的1美元兑6.3740元，下调0.09个百分点至1美元兑6.3796元。人民币离岸价格也继续下跌，比在岸价格走弱0.05个百分点至1美元兑6.4166元。 人民币加入SDR后对其他SDR货币的挤出效应。 目前SDR货币篮子由美元、欧元、英镑及日元组成，其占比不同。人民币纳入SDR后，必然会对原有的SDR货币产生挤出效