第11章货币政策的作用机制与效果检验.pptVIP

中央财经大学金融学院（2007-2008） 金融学04-2班 第十一章货币政策的作用机制与效果检验 本章主要内容 货币政策的变量 货币政策的作用机制 货币政策时滞与政策效果 货币政策的有效性 货币政策的变量 研究货币政策的作用机制理论，首先需要考察货币政策的目标变量、中介变量和工具变量的传导机制、即三者间的关系问题。 货币政策的变量 目标变量、中介变量与工具变量 政策变量的传导机制 目标变量、中介变量与工具变量 变量定义及其主要指标 目标变量：是指货币政策最终目标的变量指标，包括币值稳定、经济增长、充分就业、国际收支平衡和金融稳定； 中介变量：是指货币政策中介目标的变量指标，主要有利率与货币供应量等； 工具变量：是指操纵货币政策工具直接改变的变量，相当于中央银行常使用的操作目标的变量指标。主要有基础货币、存款准备率和货币结构比率等。 目标变量、中介变量与工具变量 三类变量动态关系的微分方程 中介变量 目标变量 目标变量、中介变量与工具变量 三类变量动态关系的微分方程(续) 工具变量 中介变量 目标变量、中介变量与工具变量 三类变量动态关系的微分方程(续) 各个指标的含义 目标变量：物价指数增量dP；GDP增量dY。 中介变量：利率变动量di；货币供给增量dM。 工具变量：基础货币B、存款准备率r和货币结构比率q。 各类弹性指标：Pi和Yi分别为价格和