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私募基础知识 1. 什么是私募基金，与证券投资信托计划是什么关系？ 私募基金是只能采取非公开方式，面向特定投资者募集发售的基金。北京信托的证券投资信托计划，也属于阳光私募证券投资基金。证券投资信托计划是借助北京信托平台发行，资金由银行托管，证券交由证券公司托管，在银监会的监管下，定期公示业绩的投资于证券市场的产品。 阳光私募产品（证券投资信托计划）的架构 从法律结构来看，阳光私募证券投资基金其实是一个信托产品，通过信托合同来框定各方的权利与义务，共有四方参与：私募基金公司作为信托公司的投资顾问，提出投资建议；信托公司是产品发行的法律主体，提供产品运作的平台，并承担监管之责；银行作为资金托管人，保证资金的安全；证券公司作为证券的托管人，保障证券的安全。 2. 证券投资信托计划的安全性 目前证券投资信托计划的运作模式和公募基金基本相同，私募基金公司只负责投资顾问服务，资金由银行托管，证券由交易券商托管，不存在挪用的可能，通过这样的结构可以充分保证证券投资信托计划的资金和证券的安全。 3. 证券投资信托计划的特点 1) 购买门槛较高。仅对合格的机构和个人投资者私募发行；同时，其起点金额较高，每份投资一般不少于100万人民币。 2）当证券投资信托计划产生盈利时投资顾问会提取其中的20%作为超额回报。但该超额业绩费只有在私募基金净值每次创出新高后才可以提取。 3) 追求绝对正收益：投资顾问的利益和投资者的利益较为一致，主要原因是证券投资信托计划的固定管理费很少，主要依靠超额业绩费生存发展，而超额业绩费是在净值每次创出新高后才可提前的，因此，只有投资者赚到钱，私募才能赚到钱。所以证券投资信托计划需要追求绝对的正收益，对下行风险的控制相对严格。 4) 股票的投资比例灵活：在0-100%之间，可称之为“全天候”的产品，可以通过灵活的仓位选择部分或全部规避市场的系统性风险。 5) 操作灵活：目前单支证券投资信托计划规模通常在几千万至几个亿，同时对行业集中度，持股集中度的要求远较公募宽松。相对于公募，其总金额比较小，操作空间大，可以集中持仓一两个行业，及5、6只股票，更有利于证券投资信托计划主动管理能力的发挥。 6) 流动性有限制：一般有6-12月封闭期：证券投资信托计划多有6到12个月的封闭期，客户在封闭期中赎回受到限制或需要交纳3%左右的赎回费，但之后通常可免费赎回。 封闭期起始日自证券投资信托计划成立日开始起算。 4. 证券投资信托计划的投资范围都有哪些？除中国证券市场，还可以投资哪些？ 目前而言，证券投资信托计划可以投资于中国证券市场上的股票、债券、封闭式基金、开放式基金、央行票据、短期融资券、资产支持证券、金融衍生品以及中国证券监会规定可以投资的其他投资品种。实际运作中，投资集中在股票、交易所和银行间债券等。 5.证券投资信托计划由谁监管？ 阳光私募基金是由信托公司发起设立并在中国银行业监督管理委员会备案的。信托公司由中国银行业监督管理委员会监管。 6. 证券投资信托计划保证收益吗？ 证券投资信托计划不保证收益。目前证券投资信托计划主要投资于证券市场，所以证券投资信托计划和公募基金一样不保证收益。 8. 我们看到的净值是已经扣除管理人提成的净值吗？ 是的。公布的净值不仅已经扣除管理人的提成，而且已经扣除固定管理费、银行托管费、律师顾问费等其他费用，是客户实际所得。 9. 赎回的时候必须全部赎回吗？能不能赎回部分？ 证券投资信托计划赎回时可以不必全部赎回。如进行部分赎回，赎回部分一般不小于10万，赎回后留存市值必须是证券投资信托计划合同内要求的最低金额（通常为100万），否则必须全部赎回。 10. 我要追加投资怎么办？ 证券投资信托计划可以追加投资，追加的资金至少10万，或是10万的整数倍。一般来说，证券投资信托计划每月都有一段开放期，追加资金按照开放日日的净值计算份额。 11.证券投资信托计划和公募基金有哪些不同？ ? 证券投资信托计划 公募基金 募集对象 信托公司合格投资者，包括机构和个人 广大社会公众，起点较低。 募集方式 信托公司发售 公开发售 信息披露 对信息披露要求较低，具有较强的保密性 对信息披露有非常严格的要求，其投资目标、投资组合等信息都要披露 投资限制 投资限制由协议约定 在投资品种、投资比例、投资与基金类型的匹配上有严格的限制 业绩报酬 固定管理费较低外，有超额激励机制，收取超额业绩报酬费 不提取业绩报酬，只收取固定管理费 投资门槛 一般至少为100万，追加最低认购资金至少为10万或10万的整数倍 一般1000元（含）以上，定投也有100元起的 监管机构 银监会 证