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マクロ経済学　I 第4章 久松佳彰 貨幣の機能 マクロ経済では貨幣（Money）の動きを見ることが大事。 物価、為替レート、利子率などは貨幣と大きな関係を持っている。 マクロ経済学では貨幣量という概念に焦点をあてる。 貨幣量を理解する為には、銀行などの金融システムの理解も不可欠である。 貨幣の機能 中央銀行による金融政策がマクロ経済にどのような影響を及ぼすかも考える。 重要な概念として信用乗数という考えを導入する。 中央銀行が提供するハイパワード?マネーがどのようなメカニズムで貨幣という形で増殖していくかを理解する。 貨幣とは何か（78頁） 現金（日銀券や硬貨）は貨幣（Money)である。 しかし、現代経済では預金によっても経済取引が行われている。 預金振込みで財を購入する マクロ経済における貨幣は、通常、現金と預金の金額を合わせたものである。 現金＋当座預金＝M1 現金＋ほとんどの預金＝M2 貨幣の交換媒介機能 なぜ貨幣が必要な一つの理由は交換に便利だから。 貿易において、貨幣が無いと貿易が成立しない場合がある。 図４－１ 図４－１ 図４－１：　石油を貨幣として使う 貨幣の交換媒介機能 この例で、アメリカが石油を輸入するのは日本から自動車を輸入するためである。つまり、貨幣として利用するためである。 貨幣があると交換（＝貿易）が促進される。 しかし、石油を貨幣として使うことはめったにない。 一般的には、ドルなどの通貨が利用される。 図４－2：　ドルを貨幣として使う 貨幣の交換媒介機能 貨幣なしで交換が成立するためには、取引相手同士で売りたいものと買いたいものの両方が一致しなくてはいけません。＝「欲求の二重の一致」 貨幣が存在することによって、交換をはるかに容易にする。 金融システムとマネーサプライ（82頁） 貨幣量＝貨幣供給量＝マネーサプライ＝現金＋預金 現金通貨を発行するのは中央銀行（日本では、紙幣は日本銀行、硬貨は財務省が発行） 預金を供給するのは民間の銀行。 預金や預金量についても中央銀行が大きく関係している。 金融システムとマネーサプライ 銀行間の決済には、それぞれの銀行が中央銀行に持つ口座を利用する。 銀行が中央銀行にもつ口座に預けている資金のことを中央銀行預け金（リザーブ、準備金）という。 この準備金を利用して銀行間の決済が行われる。 この意味で、中央銀行は銀行の銀行である。 銀行間の決済 金融システムとマネーサプライ また、銀行は預金の引き出しに備えておかなければならない。そのため、現金と中央銀行預け金（二つ合わせて「支払い準備」）を持っている。銀行は中央銀行預け金を現金として引き出せる。 銀行は預金の一定割合を中央銀行預け金として預けなければなりません。これを法定預金準備とよび、預金に対しての割合を法定預金準備率とよぶ。 民間銀行 ハイパワード?マネー（84頁） ハイパワード?マネー（ベース?マネーとも、マネタリー?ベースとも言う）とは、中央銀行が民間経済主体に負っている負債の総額 その中身は、市中に流通している現金通貨と銀行が中央銀行に預ける中央銀行預け金である。 どのように中央銀行がハイパワード?マネーを増減させるかを理解するのが重要。 図４－３　ハイパワード?マネーの増減の方法 ハイパワード?マネーの増加① 中央銀行が、市中銀行から手形を買う。このときに現金もしくは中央銀行預け金の形でハイパワード?マネーが増える。 中央銀行は買うときに割り引いて買う。 このときの金利を公定歩合（こうていぶあい）と言う。 景気が悪いと公定歩合は下げられ、景気が良いと公定歩合は上げられることが多い。 ハイパワード?マネーの増加② 中央銀行は市場から債券を買うことができる。その場合、現金や中央銀行預け金が増えるのでハイパワード?マネーが増える。 中央銀行が債券を買うことを買いオペ（買いオペレーション）、債券を売ることを売りオペ（売りオペレーション）という。 買いオペをすると、ハイパワード?マネーが増える。 ハイパワード?マネーの増加③ ドルを買って円を売れば、現金や中央銀行預け金が増えるので、ハイパワード?マネーが増える。 政府?中央銀行は、巨額の外貨（多くはドル）を保有しており、これを外貨準備と言う。外貨準備を売るとハイパワード?マネーが増える。 信用乗数 マネーサプライとハイパワード?マネーの関係を示したものが信用乗数の考え方である。 ①　M＝C＋D ②　H＝C＋R Mはマネーサプライ、Cは市中に流通する現金、Dは銀行預金、Rは銀行の中央銀行預け金。 これは単に定義を数式で表したもの。 信用乗数 ③　C＝αD　（αはアルファと読む） ④　R＝λD　（λはラムダと読む） ③式は、現金は預金のα分だけ存在するという関係