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第七章 国际资本流动 本章学习要求 了解国际资本流动的两种形式即长期资本流动和短期资本流动的涵义、国际资本六流动的主要类型；理解货币危机的涵义、国际资本逃避的概念；了解国际资本流动的影响与控制、货币危机与国际投机资本流动的内在联系；了解国际资本流动的主要特点及其产生的原因，资本逃避的测算方法、途径与防范，国际资本流动理论。 本章主要内容 第一节 国际资本流动概述 第二节 国际资本流动类型 第三节 国际资本流动的特征和影响 第四节 我国利用外资问题 第一节 国际资本流动概述  一、国际资本流动的概念 国际资本流动(International Capital Flows)是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区。 (一)资本流出 资本流出(Capital Outflow)，是指本国资本流到国外，亦称本国的资本输出。包括： 外国对本国的债务增加； 本国对外国的债务减少； 外国对本国的债权或在本国的资产减少； 本国在外国的债权或在外国的资产增加。 (二)资本流入 资本流人(Capital inflow)是指外国资本流人本国，亦称本国有资本输入。包括： 外国对本国的债务减少； 本国对外国的债务增加； 外国对本国的债权或在本国的资产增加； 本国对外国的债权或在国外的资产减少。 二、资本流动对BOP的影响 如果一定时期内，outflowinflow---净流出 outflowinflow--- 净流入 如果：经常项目逆差，则 资本净流入 BOP逆差 资本净流出 BOP逆差 如果经常项目顺差，则 资本净流入 BOP顺差 资本净流出 BOP顺差 三、国际资本流动的原因 (一)国际资本的迅速增长是国际资本流动的前提条件 (二)资本的趋利性是国际资本流动的根本原因 (三)资本避险是国际资本流动的重要原因 第二节 国际资本流动类型 一、长期资本流动 长期资本流动是指使用期限在一年以上或者没有规定期限的资本在国际间的流动。主要用于满足建设性投资的资金需求。 特点：多与生产要素的国际转移结合在一起，有着完整的资本循环和增殖过程，具有相对稳定性。 主要包括： 1．直接投资（FDI） 直接投资是指一国企业或私人对另一国的厂矿、企业等进行全部或部分投资，从而取得对该厂矿、企业的全部或部分管理控制权的行为。 FDI的形式： （１）创办新企业 （2）收购国外企业的股权达到一定比例以上。 （3）利润再投资 2．证券投资 证券投资又称为间接投资，是指通过在国际债券市场购买中长期债券，或者在国际股票市场上购买外国公司股票来实现的投资。 3．国际中长期贷款 国际中长期贷款主要是指一年以上的政府贷款、国际金融机构贷款、国外商业银行贷款和出口信贷。 (1)政府贷款 (2)国际金融机构贷款 (3)国际商业银行贷款 (4)出口信贷 概念： 种类 卖方信贷 买方信贷 出口信贷的一般特点是：贷款指定用途；贷款利率低；有偿还担保。 二、短期资本流动 短期资本流动是指期限为一年或一年以下短期金融资产或即期支付的资金的流动。 各种短期金融资产，包括：现金、活期存款以及上一章所论及的所有货币市场金融工具（如：国库券、CDs、商业票据、银行承兑票据等)。 特点：一般借助于短期信贷、短期票据买卖等形式进行，不涉及生产要素的转移，没有完整的资本循环和增殖过程，并具有资本流量大、流动频繁和复杂多变等特点。 1．贸易资金流动 这是国际短期资本流动中的最主要部分。 2．银行资金流动 3．保值性资本流动 这类资本流动又称资本逃避，即资本抽逃（Capital flight）。 原因主要有： （1）政局动荡不安； （2）经济衰退，国际收支持续逆差，货币有贬值可能； （3）实施外汇管制或者颁布新税法。 4．投机性资本流动 这类资本流动是投机者根据其对国际金融市场行情的预测，在不采取抛补性交易的情况下，利用汇率、利率、金融资产价格的波动，伺机买卖、牟取高利而引起的短期资本流动。 （1）汇率变动 三种情况： 一是一国BOP出现暂时性顺差或者逆差，投机者如何行动？ 二是一国BOP出现长时性顺差或者逆差，投机者如何行动？ 三是与贸易有关的投机性活动，即迟收早付或者迟付早收，也称为超前与掉后（loads and lags),是指人们认为币值即将要调整，提前或者延迟收付该国进出口贸易货款，从汇率变动中获利。 例如：英国出口商出口一批商品，以美元计价200万，三个月后付款，预测三个月后英镑升值，该出口商如何选择？ ——早收 其它情况呢？ （2）利率 （3）各种商品和资产价格（如黄金、证券、商品等） 第三节 当代国际资本流动的特征和影响 一、当代国