第三章筹资管理(一).pptVIP

小结: 1、筹资的概念和动机 一、企业筹资概述 2、分类 3、资金需要量预测法 二、权益资金的筹资 1、发行普通股 2、发行优先股 三、负债资金的筹资 1、长期借款筹资 2、债券筹资 第三章 筹资管理（一） 学习目标： 了解：企业筹资的动机与分类 理解：长期借款、发行股票和发行债券筹资这几种方式的优缺点 掌握：运用销售百分比法来预测资金需要量 知识框架: 1、筹资的概念和动机 一、企业筹资概述 2、分类 3、资金需要量预测法 二、权益资金的筹资 1、发行普通股 2、发行优先股 三、负债资金的筹资 1、长期借款筹资 2、债券筹资 第一节 企业筹资概述 一、企业筹资的概念和动机 1、概念： 企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过金融市场等筹资渠道，运用一定的筹资方式，经济有效地筹措和集中资金的活动。 2、动机 根本动机：为了自身生存发展 具体动机 ①扩张性筹资 ②调整性筹资（偿债） ③混合性筹资 二、筹资分类 按渠道分 权益资金: 负债资金: 按是否通过中介分 直接筹资 间接筹资 按使用期限分 短期筹资 长期筹资 发行股票，吸引投资和内部积累 借款、发行债券和融资租赁等 (一)定性预测法(经验判断法) (二)销售百分比法： 销售百分比法：指根据资金各个项目与销售收入总额之间的依存关系，按照计划期销售额的增长情况来预测需要相应追加多少资金的一种定量方法。 三、资金需要量的预测 销售百分比法：公式 外界资金需求量 = 变动资产率 × 增加 销售 - 变动负债率 增加销售 留存收益 × - 资金总需求量 = 变动资产率 × 增加销售 - 变动负债率 增加销售 × △F = × △S - × △S - 外界资金需求量 = 变动资产率 × 增加 销售 - 变动负债率 增加销售 留存收益 × - △F—外界资金需要量 A-随销售变化的资产（变动资产） B-随销售变化的负债（变动负债） S0—基期销售额 S1—预测期销售额 △S—销售的增长额 P—销售净利率 d—预计股利支付率 例：已知双龙公司2003年的销售收入为100 000元，现在固定资产还有剩余生产能力，假定销售净利率为10%,如果2004年的销售收入提高到120 000元，问需要筹集多少资金？ 资产 负债和所有者权益 货币资金 6 000 应收账款 20 000 存货 35 000 固定资产净值 39 000 应付费用 8 000 应付账款 15 000 短期借款 30 000 公司债券 12 000 实收资本 22 000 留存收益 13 000 资产合计 100 000 负债和所有者权益合计 100 000 变动资产A=(6000+20000+35000)=61000 变动负债B=(8000+15000)=23000 △S/S0=(120,000-100,000)/100,000=20% P×(1-d) ×S1=10%×(1-60%) ×120,000=4800 外界资金需要量=(61000-23000)×20%-48000=2800(元) 练习：某公司03年实现销售额30万元,销售净利率为10%,并按净利润的60%发放股利,假定该公司的固定资产利用能力还有剩余。该公司计划在04年把销售额提高到36万元,销售净利率,股利发放率保持不变。 求：追加资金需要量 资产（万元） 负债所有者权益（万元） 1.货币资金 8 2.应收帐款 18 3.存货 24 4.固定资产净值50 5.无形资产 1 1.应付帐款 13 2.应交税金 2 3.长期负债 5 4.实收资本 75 5.留存收益 6 合 计 101 合 计 101 解: A=8+18+24=50（万元） B=13+2=15（万元） △S/S0=(36-30)/30=20% P×(1-d) ×S1=36×10%×(1-60%)=1.44（万元） 外界资金需要量=(50-15)×20%-1