中级宏观：汇率超调模型解析.pptVIP

粘性价格：汇率超调模型 华东师范大学金融与统计学院中级宏观课程 粘性价格：多恩布施模型 模型概述 货币扩张（图形解释） 一个数学模型 返回 模型概述 以往模型的缺陷 货币模型：局限于长期分析，仅考虑经常项目，忽视资本项目和利差的影响，不能解释汇率短期波动。 M-F模型：考虑经常与资本项目，但局限于短期分析，物价固定，未考虑预期。 MIT的Dornbusch(1976) 结构和功能综合两模型，小规模开放经济 金融市场价格短期超调 (overshooting)：产品市场价格粘性(缓慢调整)，金融市场调整迅速。 价格粘性，AS由水平逐渐垂直；AD取决于IS-LM模型 长期均衡：总需求等于总供给，物价稳定；利率等同国际利率；实际汇率位于长期水平，预期变化为0。 总需求决定：开放经济的IS-LM曲线模型 r LM(MS0/P1；P1) LM(MS0/P0) IS(G0,Q0) IS(G0,Q1) A B y r1 r0 yd1 yd0 p y yd1 yd0 p1 p0 b a AD(G0,MS0,S0P0*) 返回 S0P*0/P1=Q1Q0=S0P*0/P0 外汇市场瞬时调整 无抛补利率平价： Dornbusch预期机制： r s r2 r1 r* A n m s2 s1 RP(s0) 返回 金融市场均衡曲线RP： 位移因素: r LM(M0/P0) LM(M1/P0)