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第五章 长期筹资方式第1节 长期筹资概述长期筹资的意义长期筹资的概念企业的筹资可以分为短期筹资和长期筹资。长期筹资是指企业作为筹资主体，根据其经营活动、投资活动和调整资本结构等长期需要，通过长期筹资渠道和资本市场，运用长期筹资方式，经济有效地筹措和集中长期资本的活动。长期筹资是企业筹资的主要内容。长期筹资的意义（1）任何企业在生存发展过程中，都需要始终维持一定的资本规模，由于生产经营活动的发展变化，往往需要追加筹资。（2）企业为了稳定一定的供求关系并获得一定的投资收益，对外开展投资活动，往往也需要筹集资本。（3）企业根据内外部环境的变化，适时采取调整企业资本结构的策略，也需要及时地筹集资本。长期筹资的动机扩张性筹资动机企业因扩大生产经营规模或增加对外投资的需要而产生的追加筹资动机。调整性筹资动机企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机。混合性筹资动机企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机。长期筹资的原则合法性原则效益性原则合理性原则及时性原则长期筹资的渠道政府财政资本 银行信贷资本 非银行金融机构资本 其他法人资本民间资本 企业内部资本 国外和港澳台资本 长期筹资的类型内部筹资与外部筹资 按资本来源的范围不同，可分为内部筹资和外部筹资两种类型。直接筹资与间接筹资 企业的筹资活动按其是否借助银行等金融机构，可分为直接筹资和间接筹资两种类型。股权性筹资、债务性筹资与混合性筹资 按照资本属性的不同，企业的长期筹资可以分为股权性筹资、债务性筹资和混合性筹资。第2节 股权性筹资注册资本制度注册资本的含义注册资本是指企业在工商行政管理部门登记注册的资本总额。注册资本制度的模式法定资本制：实收资本必须等于注册资本。授权资本制：只要缴付首次出资额，公司即可设立；其余可授权董事会根据需要随时发行。折中资本制：一般规定公司在设立时应明确资本总额，并规定首次出资额或出资比例以及缴足资本总额的最长期限。投入资本筹资投入资本筹资的主体和属性（1）投入资本筹资的含义：是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本，形成企业投入资本的一种长期筹资方式。它是非股份制企业筹集股权资本的一种基本方式。（2）投入资本筹资的主体：采用投入资本筹资的主体只能是非股份制企业，包括个人独资企业、个人合伙企业和国有独资公司。投入资本筹资的种类（1）按投资者的出资形式分类筹集国家直接投资筹集其他企业、单位等法人的直接投资筹集本企业内部职工和城乡居民的直接投资筹集外国投资者和我国港澳台地区投资者的直接投资（2）按投资者的出资形式分类筹集现金投资筹集非现金投资（实物资产、无形资产）投入资本筹资的条件和要求（1）主体条件：应当是非股份制企业（2）需要要求：必须符合企业需要（3）消化要求：必须在技术上能够消化投入资本筹资的程序（1）确定投入资本筹资的数量（2）选择投入资本筹资的具体形式（3）签署决定、合同或协议等文件（4）取得资本来源筹资非现金投资的估价流动资产固定资产无形资产投入资本筹资的优缺点优点：提高企业的资信和借款能力；能尽快地形成生产经营能力；财务风险较低。缺点：投入资本筹资通常资本成本较高；产权关系有时不够明晰，也不便于产权的交易。发行普通股筹资股票的含义和种类（1）股票的含义股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证，它代表持股人在公司中拥有的所有权。（2）股票的种类普通股和优先股记名股票和无记名股票有面额股票和无面额股票国家股、法人股、个人股和外资股始发股和新股A股、B股、H股、N股等股票发行的要求（1）股份有限公司的资本划分为股份，每一股的金额相等。（2）公司的股份采取股票的形式，股票是公司签发的证明股东所持股份的凭证。（3）股份的发行，实行公平、公正的原则，同种类的每一股份应当具有同等权利。（4）同次发行的同种类股票，每股的发行条件和价格应当相同；任何单位或者个人所认购的股份，每股应当支付相同金额。（5）股票发行价格可以按票面金额（即等价），也可以超过票面金额（即溢价），但不得低于票面金额（即折价）。股票发行的条件公司的组织机构健全、运行良好 公司的盈利能力具有可持续性 公司的财务状况良好 公司募集资金的数额和使用符合规定股票的发行程序公司董事会做出发行股票的决议公司股东大会批准保荐人保荐，并向中国证监会申报证监会发行审核委员会审核公司发行股票如未获核准，6个月后可再提申请股票的发售方式（1）自销方式——适用于非公开发行：是指股份有限公司在非公开发行购票时，自行直接将股票出售给认购股东，而不经过证券经营机构承销。（2）承销方式——适用于公开发行：是指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机构代理。包销：未售出的股份由证券承销机构全部承购。代销：未售出的股