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第二章 财务管理基本观念 第一节　货币的时间价值 第二节　风险与收益 本章重点 货币时间价值的概念及其计算 风险的概念与风险程度的衡量 第一节 货币的时间价值 一、什么是货币的时间价值 货币（资金）的时间价值是指一定量的货币在不同时点上价值量的差额。 只有将货币作为资金投入到生产经营活动中才能产生时间价值，即货币的时间价值产生于货币的周转过程。 时间价值的实质是货币周转使用后的增值额。 计 量 （1）绝对数：即货币时间价值额，是指货币在生产经营过程中产生的增值额。 （2）相对数：即货币时间价值率，是指不包括风险价值和通货膨胀因素的平均投资利润率或平均投资报酬率。 思考题： 银行存款利率、贷款利率、各种债券利率，股票的股利率是否能成为货币时间价值？ 不可以。因为，这些报酬率除了包含货币时间价值因素外，还包含了投资风险价值和通货膨胀因素。 二、货币时间价值的计算 （一）一次性收付款项终值和现值的计算 一次性收付款项指的是在某一特定时点上一次性支付（收取），经过一段时间后再相应地一次性收取（支付）的款项。 终值（S）又称将来值，是现在一定量货币在将来某一时点上的价值，包括本金和时间价值，即“本利和”。 现值（P）又称本金，是指将来某一时点上的一一定量货币相对于现在的价值，即未来值扣除时间价值后的“本金”。 利息的计算方式 单利：每期都按初始本金计算利息，当期利息不计入下期本金 ——利息计算基础不变。 复利：以当期末本利和为计息基础计算下期利息。——利上加利。 [例] 把现金1000元存入银行，当年利率为10%时，3年以后的本利和是多少？ 单利方式： 第一年 S = 1000 + 1000 * 10% =1100 第二年 S = 1000 + 1000 * 10% * 2 =1200 第三年 S = 1000 + 1000 * 10% * 3=1300 复利方式： 第一年 S = 1000 + 1000 * 10% =1100 第二年 S = 1100 + 1100 * 10% =1210 第三年 S = 1210 + 1210 * 10% =1331 1、单利终值和现值的计算 （1）单利终值是指一定量货币在若干期后按单利计算利息的本利和。 S -- 终值 P –现值 i – 利率 n – 计算期数 S = P（1 + i · n） （2）单利现值是指以后时间收到或付出的货币按单利法倒求的现在价值（即本金）。由终值求现值称为贴现，贴现的利率称为贴现率。 P = S /（ 1 + i · n ） [例] 某人希望在 5 年后取得本利和10万元，用以支付一笔款项。 则在利率为6 %，单利方式计算条件下，此人现在需存入银行的本金为？ P=10/（1+5×6%）=7.69（万元） （二）复利终值和现值的计算 1、复利终值的计算 复利终值是指一定量货币在若干期后按复利计算利息的本利和。 第一年 S=P+P*i=P（1+i） 第二年 S=[P（1+i）]*（1+i）=P（1+i）2 第三年 S=[P（1+i）2]*（1+i）=P（1+i) 3 依此类推，第n年的本利和为 S = P（1+i）n 一次性收付款项终值系数 （简称复利终值系数） 用符号（S/P，i，n）表示 2、复利现值的计算 复利现值是复利终值的逆运算，它是指以后时间收到或付出的货币按单利法贴现的现在价值（即本金）。 P = S（1+i）- n 一次性收付款项现值系数 （简称复利现值系数） 用符号（P/S，i，n）表示 [ 例 ] 某人希望在5年后取得本利和10万元，用以支付一笔款项。则在利率为 6%，复利方式计算条件下， 此人现在需存入银行的本金为？ P=10*（P/S，6%，5） =10*0.747 =7.47（万元） 一次性收付款项终值现值计算公式 1、单利终值 S = P+P*i*n = P（1+i*n） 2、单利现值 P = S/（ 1+i*n） 3、复利终值 S = P（1+i）n