金融风险管理4--信用风险的度量与管理.pptVIP

金融风险管理 金融工程教研室 冯玉梅 第四章 信用风险管理 §1 信用风险概述 §2 信用风险的度量 §3 信用风险的管理方法 专题：我国商业银行的信用风险现状 §1 信用风险概述 一、信用风险含义 狭义：由于借款人或交易对手违约而导致损失的可能。 广义：狭义+由于债务人信用评级或履约能力变化导致其 发行的债务工具市场价值下降从而引起债权人损失 的可能。 二、信用风险事件（credit event）的界定 风险因素——风险事件（事故）——损失 国际互换与衍生品协会（International Swap and Derivative Association ISDA）规范了信用风险事件的定义： 1、破产 Bankruptcy 2、无力偿付到期债务 Failure to pay 3、债务交叉违约（Obligation/Cross Default） 4、债务提前到期（而无法偿还）(Obligation/Cross Acceleration) 5、债务拒绝清偿或展期（Repudiation/Moratorium） 6、债务重整（Restructuring）：债务的重新安排导致不利 7、其它事件 ︰ 发债机构的信用评级被调降 货币不可自由兑换：外汇管制，汇兑限制 政府行为 三、信用风险与市场风险的比较 四、信用风险损失 信用风险损失受下列变量影响： 1、信用暴露：credit exposure（资产的名义价值或市场价值） 2、违约概率：probability of default 3、回收率：recovery rate（在已知违约的情况下，可以追回的部分占资产总价值的比率） 违约损失率=1-回收率 资产组合期望信用风险损失计算公式： §2 信用风险的度量 信用风险的度量： 传统（古典）度量方法 现代度量方法  一、传统（古典）度量方法 传统度量方法 （一）专家系统法（expert system） 1、含义： 该方法依赖信贷人员和信贷专家自身的专业知识、技能和丰富经验，运用各种专业性分析工具，在分析评价各种关键要素的基础上，依据主观判断来综合评定信用风险的分析系统。 2、方法种类 5C判断法 品德 character：决定其还款意愿 资本 capital (leverage ratio)：影响着企业的抗风险能力 抵押 collateral：影响违约回收率 还款能力 capacity：取决于企业经营情况（经营能力与环境） 经营环境 condition 商业周期，行业情况， 利率环境，等等。 5P判断法 个人因素 personal factor：决定着还款意愿和还款能力。 资金用途 purpose factor：影响着借款使用的风险与收益。 还款来源 payment factor：项目现金流与未来前景。 保障 protection factor：包括抵押与担保， 等等。 企业前景 perspective factor：经营管理水平与环境。 骆驼分析系统（Camel System） 针对银行、保险公司等金融机构的信用风险分析法。 资本充足率 Capital adequacy 资产质量 Asset quality ；the non-perfect loan 管理水平 Management 盈利水平 Earnings 流动性 Liquidity （二）信用评分法 根据可以观察到的债务人特征变量计算出一个打分，来代表债务人的违约概率，或者将债务人归类于不同的违约风险类别。 1、Z计分模型（Altman (1968)） Altman指标体系： Z计分模型： Z值等于各指标的线性组合 Altman给出美国制造业上市公司Z值计算公式： 据此可以对公司在2年内破产的可能性进行诊断与预测。 研究表明，该公式的预测准确率高达72% - 80%。 2、ZETA信用风险分析模型（第二代Z计分模型） ZETA公司开发的模型，适用范围更宽（非金融类公司），对违约可能的计算更精确。 ZETA模型将指标从五个增加至七个： 3、Probit 二元选择模型 当需要确定个体在给定特征下作出这种而不是另一种选择的概率有多大时，通常要基于经验数据，利用二元选择模型进行拟合与预测。 令 　表示个体在这些特征下违约的概率。 令