机械行业2006年下半年投资策略报告.pdfVIP

6 2006年6月14 日 行业研究 行业报告 刘 荣 机械行业 2006 年下半年投资策略报告 86-755 liur@ ——关注制造业向中国转移的投资机会 周期性投资品 工程机械、船舶制造、机床 推荐 (维持) 上证指数：1548.49 二季度机械行业投资报告的主题是“寻找盈利拐点”，随着钢材价格的回升，机械行业需 求与盈利的周期性波动让投资者担忧。我们认为在全球制造业向中国转移的大背景下， 行业规模 (亿元) 可以将投资目光放得更长远些，关注制造业向中国转移带来的投资机会。 占比% 股票家数 95 6.99 总市值 1729 4.63 下半年机械行业的投资策略将围绕四个主题：关注行业景气度提升中的行 流通市值 767 5.67 业；关注国际竞争力继续提升的上市公司；关注国产设备的进口替代趋势； #重点公司 175 22.83 优质公司的价值重估。机械各子行业大部分处于行业生命周期的成长期， 在世界制造业向中国转移的大趋势下，机床行业、船舶行业、叉车行业景 气度和国际竞争力将继续提升。对于增长可期、行业集中度不断提高的公 重点公司市场走势 司估值水平也将得到提高。 2005 年我国承接新船定单量占世界份额由 2002 年的 13%提高到 18%，今 年一季度又提高到 26% ，世界船舶制造业向中国转移的趋势明显。船价及 主机价格上涨可以完全消化成本上涨对毛利率的影响，我们预测 2006-2007 年船企的盈利能力将达到周期性高点。关注中船集团对旗下上 市公司的资产整合带来的投资机会。 资料来源：招商证券 发展机床工业是振兴装备制造业的基础，大型精密高速数控装备是我国 “十 一五”期间装备制造业重点发展的产业，到“十一五”末期，国产数控机床占 相关研究 国内需求市场的比重从现在的 30%上升至 50%以上，中国是世界第一大机 《机械行业二季度投资策略 床消费国，国产数控机床的进口替代效应将逐年显现。 ——寻找盈利拐点》2006.4.4 《机械行业2005 年回顾与 2006 年 “十一五”的前两年是