电信运营及设备2004年中期投资策略报告.pdfVIP

IT 业—行业研究报告 分析师：秦蓁 电信运营及设备2004 年中期投资策略报告 电 话：0755 Email:qinzhen@ 2004 年6 月2 日 投资评级： 推荐 投资要点 上证指数：1579.66 2004 年我国电信业务收入预计将达到5190 亿元。新 电信行业指数相对走势图 增固定电话用户4000 万户，移动用户5200 万户 50% 预计联通全年收入达 713.6 亿，EBITDA 为 315.1 40% 30% 亿。净利润为36.3 亿，每股收益为0.184 元，如考 20% 10% 虑配股增厚，全年收益将达0.191 元 0% -10% 预计全年 GSM 业务收入为 441.7 亿，税前利润为 -20% J J A S O N D J F M A M M 95.6 亿，新增GSM 用户 1000 万，ARPU 值为52.2 电信行业 上证指数 元。全年CDMA 业务收入将达225.4 亿，税前利润 为16.5 亿，新增用户1100 万，ARPU 值为83 元 重点公司投资评级表 联通计划今年配股，募资收购BVI 股权。如果以3.2 公司名称 2003 年EPS 2004 年EPS 投资评级 元配股，除去发行费用，将募资 47 亿，收购 BVI 中国联通 0.118 0.191 谨慎推荐－A 中兴通讯 1.13 1.25 强烈推荐－Ａ 公司8.79 ％股权，每股收益将增厚3.99 ％ 大唐电信 -0.42 0.11 中性－B 2004 年全国通信固定资产投资计划完成2100 亿元， 比去年略有下降。运营商投资重点仍将围绕宽带、 PHS 、NGN 、3 Ｇ和传输产品。 相关研究报告： 中兴通讯明年上半年将发行H 股，预计发行价格在 040527 中国联通跟踪分析报告－投资价值凸现 040402 电信运营业2004 年第二季度投资策略报告 16 港币左右，发行的数量不超过2 亿股，为了照顾 040117 中兴通讯业绩预测报告 A 股流通股股东的利润，同时配股可能性较大 040317 大唐电信调研报告 031213 电信运营业2004 年投资策略报告 大唐电信对信威的收购将推迟到今年 9 月，所以对