金融风险管理1 概述1111111.pptVIP

金融风险管理 冯玉梅 天下没有免费的午餐（there is no such thing as a free lunch ）； 金融活动就是在风险中榨取收益，风险与收益 相伴而生（trade off between risk and return）； 金融风险管理活动的目标是让我们尽量以较小的风险代价来获取收益（to ensure that lunch generally does not cost too much ）。 什么是成功的金融风险管理 If we are successful in managing risk, then by implication risk will have been identified by all parties it affects, priced by those able freely to choose to bear it, allocated to those who are best placed to bear it, and managed by those parties in the most efficient manner. These are the preconditions for financial stability . 第一章 金融风险与金融风险管理概述 §1 金融风险概述 §2 金融风险管理概述 §1 金融风险概述 一、风险的含义 二、金融风险的含义 三、金融风险的特征 四、金融风险的生成机理 五、金融风险的种类 一、风险的含义 二、金融风险的含义（Financial Risks） 金融风险：经济主体在金融活动中遭受损失的不确 定性。 三、金融风险的特征 损失性 客观性 不确定性 双重性：trade off between risk and return 隐蔽性：信用创造 信息披露与信息不对称 积累性 相关性 扩散性（传染性，多米诺骨牌效应） 可控性 四、金融风险的生成机理 （一）金融机构的内在脆弱性 （二）金融资产价格的内在波动性 （三）金融风险的传染性 （一）金融机构的内在脆弱性 1、经济周期与金融风险 2、信息不对称与金融风险 Information: 影响人们判断或决策的所有条件变量。 Information asymmetry: 信息在经济主体之间的分布是不均匀的，一部分人拥有信息而另一部分人不拥有信息。 Asymmetric information Adverse selection Moral hazard 信息经济学对金融机构脆弱性的解释 贷款损失： 挤兑： （二）金融资产价格内在的波动性 金融资产价格：汇率、利率、股价… EMH：信息是对称的； 价格对信息的反应是即时、充分的。 Financial Market Microstructure Theory： （金融市场微观结构理论） 信息是不对称的，交易是有摩擦的，因此，信息通常 是被逐步揭示的，价格对信息的反应有一个过程。 Behavioral Finance Theory（行为金融理论）: 人是有限理性的，人对信息的反应是非线性的：反应不足 或反应过度。 （三）金融风险的传染性，导致发生系统性金融风险甚至金融危机 五、金融风险的种类（八类） （一）信用风险（credit risk） 1、传统（狭义）观点（default risk） 信用风险即违约风险。 2、现代（广义）观点 3、信用风险的特征 信息不对称和道德风险在信用风险中起重要作用 通常条件下具有非系统风险特征 （二）市场风险（market risk） 1、含义： 与金融资产价值有关的市场价格变量发生变化所引致的金融资产价值变化风险。 市场价格变量（市场因子）：利率，汇率，股价，商品价格等 2、分类 利率风险 汇率风险 股价风险 … 3、特征 大多具有系统风险特征（风险主要来自经济体系，难以分散化） （三）操作风险（operational risk） 1、含义： 由不完善的内部业务程序、人员、系统或外部事件造成损失的风险。 2、分类 3、特征： 普遍存在性 非营利性 可转化性（比如引起金融机构流动性风险） （四）流动性风险（liquidity risk） 1、含义： 资产的流动性风险： 金融机构的流动性风险(负债的流动性风险) 2、特征 形成原因复杂：流动性计划的偏差；信用、市场风险等导致。 （五）声誉风险（Reputation risk） 持续努力 公众长期信任 良好声誉（无形资产） 几乎所有风险都可以影响金融机构的声誉。 （六）合规风险/监管风险（Compliance risk/ regul