公司IPO定价及答案.docVIP

公司IPO定价报告 纺织品与服饰行业 福建众和 合理价值：8.12~8.76元/股 印染 新股定价报告 依托渠道、技术、区域优势实现高效扩张 根据RIM、REP和类比估值模型，公司合理价值8.12元—8.76元 我们基于RIM、REP得出的公司合理价值在8.12元—8.76元之间，结合同行业及中小板公司06年PE和PB类比，其合理价值在8.17元—8.70元之间，综合分析，我们认为公司合理价值8.12元—8.76元之间。如果以同类公司07年15倍PE测算，公司07年合理价值在10元左右 中等规模休闲装面料印染企业，ODM盈利模式提高价格转移能力 福建众和主营中高档休闲面料印染，属纺织行业中印染子行业。我国印染行业近几年保持低效高增长，但行业集中度低、技术投入不足及盈利模式单一弱点使行业竞争激烈，真正具备核心竞争优势公司较少。公司年产能4000万米，销量2800万米，年销售收入4亿元以上，综合规模居行业中等。公司凭借自营直销的盈利模式保持良好的盈利水平，同时具备较强价格转移能力，产品毛利率保持在20%以上水平，盈利能力大大高于行业内同类公司 公司渠道、技术、区域优势确保公司未来高效外延扩张 公司OD