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2015金融考研基础知识(系列之五) 　 第5讲 金融市场 　　? 金融市场概述 　　? 货币市场 　　? 资本市场 　　? 其他金融市场 　　? 金融市场国际化 　　一、金融市场概述 　　(一)金融市场及其基本要素 　　1.金融市场与证券化 　　– 金融市场是资金供求双方借助金融工具进行各种货币资金交易活动的场所，是提供资本、配置金融资源的要素类市场。 　　– 狭义的金融市场是指以票据和有价证券为金融交易工具的市场。 　　– 证券化是指随着商品经济发展，以证券发行、买卖实现的金融交易占有越来越大的份额。 　　2.金融市场基本要素 　　– 交易对象，金融市场的交易对象是货币资金 　　– 交易主体，个人、企业、各级政府机构、货币当局和金融机构 　　– 交易工具，债权债务凭证、所有权凭证，衍生工具、外汇和黄金等 　　– 交易价格，货币资金借贷交易价格----利率、金融工具买卖交易价格----行市 　　(二)金融工具(资产)及其基本特征 　　1.金融工具(资产) 　　– 金融工具是在信用活动中产生的、能够证明金融交易金额、期限、条件等具体事项的书面凭证 　　– 具有规范的书面格式、广泛可接受性和法律约束力 　　2.基本特征 　　– 期限性，偿还期限(两个极端) 　　– 流动性，变现能力(市场本身和交易主体) 　　– 风险性，信用风险、价格风险等 　　– 收益性，利息、股息和价差收益 　　(三)金融工具的收益率 　　1、名义收益率，票面收益与票面额之比 　　2、现时收益率 ，年收益额与该金融工具当期市场价格的比率 　　3、平均收益率，将现时收益与资金损益共同考虑的收益率 　　例 100元面值的债券，每年利息为8元，投资者在第2年以95元买入，计算平均收益率 　　资本差价的年收益 95×(1+R%)9=100; R=0. 57%; 　　现时收益率8/95*100%=8.42% 　　平均收益率=8.42%+0.57%=8.99% 　　(四)金融市场的功能 　　1. 金融市场的基本功能 　　– 动员储蓄、配置资金 　　– 转移、分散风险功能 　　– 资产定价、发现价格 　　– 提供流动性 　　– 降低金融交易成本 　　2.金融市场功能发挥的条件 　　– 完整的信息：交易决策的基础 　　– 市场供求决定的价格：资金配置效率的关键 　　二、货币市场 　　(一)货币市场及其特点 　　1.货币市场 　　货币市场是指以期限在一年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场 　　2.货币市场的特点 　　– 交易期限短 　　– 交易目的是解决短期资金周转需要 　　– 交易工具有较强的货币性 　　(二)票据与贴现市场 　　1.商业票据的无因性与融通票据 　　– 商业票据的无因性：商业票据只反映商品交易产生的债权债务关系，而不反映交易的内容 　　– 融通票据：由非金融公司发行的，无交易背景只是单纯以融资为目的的票据 　　2.商业票据市场型态 　　– 票据承兑(市场)：汇票付款人或指定银行确认票面记载事项，在票面上作出承诺付款并签章的一种行为 　　– 票据贴现(市场)：票据持有人在票据到期前，向金融机构贴付一定利息所作的票据转让 　　(三)银行间拆借市场 　　1.同业拆借市场 　　– 同业拆借市场是指各类金融机构之间进行短期资金拆借活动所形成的市场 　　2.同业拆借市场的层次 　　– 银行业同业拆借市场，银行之间 　　– 短期拆借市场，银行与非银行金融机构之间 　　(四)国库券市场 　　1.发行市场，通过一级自营商承销 　　2.流通市场，贴现、买卖和回购交易 　　3.回购市场，交易双方签定回购协议，卖方承诺在未来某个时间将所出售证券买回。分为正回购与逆回购 　　(五)可转让大额存单市场 　　1.可转让大额定期存单 　　– 可转让大额存单CD是1961年美国花旗银行创造的一种金融工具 　　– 特点：不记名，可转让;面额大且固定;利率比同期限存款高;期限在1年内，到期前不能提前支取 　　2.可转让大额存单的发行与交易 　　– 发行方式：批发发行，零售发行 　　– 流通交易，做市商制度 　　三、资本市场 　　(一)资本市场及其特点 　　1.资本市场 　　? 资本市场是指以期限在一年以上的金融工具为媒介，进行长期性资金交易活动的场所 　　2.资本市场的特点 　　? 交易工具期限长 　　? 交易目的是解决长期投资性资金供求需要 　　? 借贷和筹资规模大，满足长期投资项目需要 　　(二)股票市场 　　1、股票：股份公司发行的权益凭证，证明持有者对发行公司资产和收益的剩余要求权(索取权)。分为普通股和优先股 　　2、证券交易所：一般采用公司制或会员制;通过竞价方式进行交易 　　3、柜台交易市场OTC：无固定交易场所，交易未公开上市的证券，交易双方协商定价 　　4、上海、深圳