行业专用设备制造一拖股份.PDFVIP

公司研究 Page 1 公司研究 公公司司研研究究 [Table_KeyInfo] 新股研究报告 （首次评级） [Table_StockInfo] [Table_StockInfo] [[TTaabbllee__SSttoocckkIInnffoo]] 发行价：5.4元/股 行业： 专用设备制造 行业： 专用设备制造 行行业业：： 专专用用设设备备制制造造 一拖股份（601038） 一拖股份（601038） 一一拖拖股股份份（（660011003388）） 申购日：7 月 27 日 [Table_BaseInfo] 股票数据 研究简报 发行价(元) 5.4 一拖股份 - 农用机械龙头企业 一拖股份 - 农用机械龙头企业 发行股数 (万股) 15000 一一拖拖股股份份 -- 农农用用机机械械龙龙头头企企业业 发行后总股本(万股) 99590 投资要点 发行前基本每股收益 元/股 发行前每股净资产 3.93元/股 我国农机传统龙头，行业整合在即，优势将突显。公司是我国规模最大、 发行前每股经营活动 0.55元/股 技术最先进、综合实力最强的拖拉机龙头企业，主导产品包括大、中、小系 现金流 列轮式拖拉机和履带式拖拉机，以及非道路用柴油机等。公司拥有“东方红” 财务数据 净资产收益（加权平 品牌是我国农业机械 11.67% 均） 流动比率（倍） 1.05 行业最老的驰名商标，多年来一直是我国农业机械行业的代表品牌。拖 速动比率（倍） 0.83 拉机大型化、配套化的趋势明显，农机购置补贴试行全价购机后，2012 年 资产负债率 58.82% 农机销售有望出现下半年小高潮。上半年全国大中型拖拉机保有量预计 存货周转率 7.84次 465.32 万台，同比增长 12.44%，拖拉机大型化、配套化的趋势明显。2012 年上半年，全国共实施中央财政农机购置补贴资金 112.8 亿元，其中动力 保荐机构：中信证券 主要在东半区省份销售，而大型拖拉机的销量大省如东三省销量不足。我们 认为随着全价购机政策的落实实行，农机行业销量增速有望前低后高。 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来 自合规渠道，分析逻辑基于本人的 集团公司承诺年内注入 3 家关键零部件子公司，预计可贡献 0.12 元 职业理解，通过合理判断并得出结 每股收益。一拖集团承诺于2012年12月31日前完成注入3家同一母公司