中石化收购ADDAX公司的财务情况选读.docVIP

中石化收购ADDAX公司的财务分析 1 事件 中国石油化工集团公司宣布，中国石化集团国际石油勘探开发有限公司已与总部位于瑞士的Addax石油公司达成现金收购协议，以每股52.80加元的价格收购该公司全部股份。82.7亿加元相当于72.4亿美元(英文缩写Sinopec Group)是1998年7月国家在原中国石油化工总公司的基础上，重组成立的特大型石油石化企业集团，是国家独资设立的国有公司、国家授权投资的机构和国家控股公司。中国石化集团公司的注册资本为1306亿元，总部设在北京，总经理为法定代表人。 中国石化集团公司对其全资企业、控股企业、参股企业的有关国有资产行使资产受益、重大决策和选择管理者等出资人的权力，对国有资产依法进行经营、决策、管理和监督，并且要承担相应的保值、增值的责任。中国石化集团公司控股的中国石油化工股份有限公司先后于2000年10月和2001年8月在境外境内发行H股和A股，并分别在纽约、伦敦、香港和上海上市。目前，中国石化股份公司总股本有867亿股，中国石化集团公司持股占75.84%，外资股占19.35%，境内公众股占4.81%。 中国石化集团公司主营业务范围包括：实业投资及投资管理；石油、天然气的勘探、开采、储运(含管道运输)、销售和综合利用；石油化工及其他化工产品的生产、销售、储存、运输；石油炼制；汽油、煤油、柴油的批发；石油石化工程的勘探设计、施工、建筑安装；石油石化设备检修维修；机电设备制造；技术及信息、替代能源产品的研究、开发、应用、咨询服务；自营和代理各类商品和技术的进出口(但是国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外)。 中国石化集团公司的竞争实力主要体现为：在中国成品油生产和销售中占领主导地位以及在中国经济增长最快的区域拥有战略性的市场地位；拥有完善、高效、低成本的营销网络；是中国最大的石化产品生产商；一体化的业务结构拥有较强的抗行业周期波动的能力；品牌著名，信誉优良。 中国石化集团国际石油勘探开发有限公司（SIPC）是中国石化集团的全资子公司，成立于2001年1月，总部在北京，注册资本63.1亿元人民币。SIPC代表中国石化集团公司统一行使上下游对外投资合作和对海外项目实行统一经营管理，是中国石化集团从事上下游海外投资与经营的唯一专业化公司。SIPC下设16个职能部门和20多个海外分支机构，共有海内外员工1700人左右。 目前，SIPC的海外油气勘探开发项目遍布非洲、中亚、中东、俄罗斯、美洲、南亚太的二十多个国家，已初步形成了海外油气生产合作的战略布局。2010年度全球500强企业之中排名第7位。 图1-1 2008—2009年中石化盈利能力情况 1.2 Addax公司简介 Addax石油公司是成立于1994年一家跨国油气勘探开发公司，在西非和中东拥有油气资产，是西非最大的独立油气开采商。Addax Petroleum集团总部设在英国伦敦，其开采场主要在尼日利亚和伊拉克的库尔德斯坦地区。Addax是西非最大的独立原油生产商之一，在伦敦和多伦多两地上市，市值约29亿美元。　Addax Petroleum是一家国际原油和天然气勘探公司，主业务在非洲和中东，经营原油和天然气的勘探工作，其公司具有良好的资源资产。Addax的油气资产集中在加蓬、喀麦隆、尼日利亚和伊拉克库尔德地区，拥有25个勘探开发区块，其中勘探15个，开发10个；海上17个，陆上8个；已发现油气田37个，其中在产油田19个，未开发石油发现11个和天然气发现7个；油气资产组合良好。合同区面积32027平方公里，其中开发区面积8760平方公里。其权益2P（探明＋概算储量）石油可采储量5.37亿桶，权益3P（探明＋概算＋可能储量）石油可采储量7.38亿桶。截至2008年12月31日，Addax拥有雇员864名，其中326名在尼日利亚。2008年平均原油产量13.6万桶/日，目前平均原油产量14万桶/日。 2008年该公司实现总收入37.62亿美元，净利润7.84亿美元。公司经营活动现金流在10亿美元/年左右，2006年-2008年现金流分别为10.85亿美元、8.69亿美元和15.21亿美元。按照加拿大证券委员会的储量计算规则，该公司的储量动用率只有51.7%，具有良好的增产基础。 另外，Addax还拥有一部分权益储量，一旦具备开发条件，将会大大提高公司的价值。表Addax公司的详细过程 时间（2009年） 事 件 3月初 SIPC的财务顾问向Addax的管理层传递“有意参与Addax收购交易”的讯息。 4月23日 Addax管理人员与中石化高层在英国伦敦会晤商议价格 5月 继续提交意向书，商议价格 6月11日 SIPC再一次提高价格，并声明要采用要约收购的方式来购买Addax的股票 6月23日 提交最后报