流通权定价理论应用与全流通对基金业发展的意义论文.docVIP

　　流通权定价理论应用与全流通对基金业发展的意义论文 .freel0，每股净资产0= EP0，市盈率0=PE0，总股本0=QTO，可流通股 0=QLO，非流通股0=QNO，可流通外资股0= QFO； 可流通市值0=VL0=PMO×QLO，非流通市值0=VN0=EPO×QNO. 定义：采用策略i时，转换市价i=PMi，每股净资产i=EPi，市盈率i=PEi，总股本i=qTi，原可流通股股东所持可流通股份i=QLi，原非流通股股东所持可流通股份i=QNi，原可流通股股东新增股份i=dQLi，原非流通股股东减少股份i=dQNi，（i=1，2，3）； 不同策略下，原可流通股股东所持流通市值i=VLi=PMiXQLi，原非流通股股东所持流通市值i=VNi=PMi×QNi. 根据资产价值守恒原则：VL0=VLi， VN0=VNi（i=1，2，3）。 由此我们得出本方案的基础公式： 原可流通股股东所持流通市值i+原非流通股股东所持流通市值i=可流通市值 0+非流通市值0，即：VLi+VNi=PMiX QLi+PMi×QNi=VL0+VNO=PMO× QLO+EPO×QNO（i=1，2，3）。 例如，测算市价、每股净资产分别为6、2元，可流通股100股，非流通股300股，则3种转换策略下流通权利每股价格计算如下： PE=市价×总股本／年净利润=PM× QT／年净利润； PE0×年