第一届上海股权投资实务论坛教材.doc

第一届上海股权投资实务论坛 会议纪要 第一部分 会议基本情况 本次论坛由上海东惠投资管理有限公司执行董事袁东先生主持，分为领导致辞和专题交流两个部分。共有来自七个省市、十二个行业门类的110多位股权投资专业人士与金融学院的师生代表就当前股权投资的IPO审核、税收筹划等热点实务性问题展开了讨论。 上海市人大常委会郑惠强副主任、上海师范大学党委书记陆建非教授和副校长丛玉豪教授、拉萨经济技术开发区管委会黄文军副主任出席了论坛，并分别致辞。郑惠强副主任从推出背景、产业发展、资本运营等方面说明了该论坛的使命，并展望了未来；陆建非书记重点介绍了我校的学科建设、发展特色与金融学院的人才培养，并对各位专业人士的光临表示了热烈欢迎。 在专题交流部分，众多股权投资成功人士与广大与会者分享交流了自己宝贵的研析心得与操作经验。上海师范大学金融学院投资保险系主任张毅老师分析了当前世界几大经济体经济发展的作用因素与发展趋势，从动力机制、政策调控视角梳理了近期中国经济的发展脉络；德意志银行的陈超经理在现行所得税制背景下探讨了股权转让、企业改制与资产重组的税务筹划问题。此后，国金证券投行部董事总经理唐宏、神州通信副总裁张耀伟分别做了2011年IPO发行审核要点、中国品鉴研究会的主题发言。最后，上海劲霸投资公司总裁彭志云和常州投资集团副总裁陈耀庭就股权投资企业成功案例进行了详细讲解。 本次论坛发言精彩，交流踊跃，不仅极大地丰富了“四维一体”应用性金融人才培养模式的内涵，而且扩大了我校及金融学院在股权投资业界的影响，为产学研合作开辟了更为广阔的视野。 第二部分 观点综述 题 目1：全球及中国经济发展的趋势分析（发言人：上海师范大学金融学院 张毅） 全球经济的影响因素及发展趋势分析 首先通过对美国未来5年的经济增长趋势、美国对世界经济的影响、发达国家失业率高企使经济复苏更加困难、欧洲主权危机以及BDI将中国经济发展和美国经济发展穿插起来的数据进行一个展示。 1.1 5年的经济增长趋势 80年代，美国里根政府通过减税、私有化和打破劳动力市场垄断等制度创新使得1983-1989年均经济增长率略高于5%。 90年代，美国克林顿政府通过互联网技术的突破、军事科技民用等科技创新使得1992-2000年均经济增长率接近5%。 2000年，美国通过房地产次贷等金融创新，利用金融杠杆拉动实体经济增长使得2003-2007年均经济增长率略低于3%。当然金融创新以后留下来的众多恶果跟随着金融危机一直没有很好的恢复，一直还在不断地延续。 5年美国通过什么来有效拉动经济？在我看来美国将会通过新能源和消费升级。而消费升级背后有技术的支持以及技术的创新。也许通过新能源和新的技术创新带来的消费升级可以让美国或者世界在未来5年的经济增长高过前期3%的水平。 1.2 美国对世界经济的影响 一个移民到美国的犹太人，并在美国当地做了最高政府官员的亨利·基辛格说过：“如果你控制了石油，你就控制了所有的国家；如果你控制了粮食，你就控制了所有的人。”所以我们大家都知道现在美国把它的触角伸向了全球各地。以及军事上的，通过一些战争以及军事危机像是“茉莉花”、“阿拉伯之春”这些运动然世界都看到了美国正在不断争取利益。另外的美国通过其量化宽松政策，现在离我们最近的就是5天以后的量化宽松2政策到期为止。但是到期为止后伯南克并没有提出是否要延续或者是采取紧缩的政策。就我们看来，美国会变相通过量化宽松3的政策持续延续宽松政策。那么这个量化宽松3的政策有可能通过美国长期国债收益率的限制来影响货币市场导致货币贬值以及世界上大宗商品的涨价。大宗商品中除了国际原油会涨价之外更厉害的会是农产品，农产品在未来会是一个重要的标的。未来5年市场的争夺对象会是稀缺的粮食、稀缺的水资源、稀缺的能源以及我们上下游稀缺的资源和技术。这些资源和技术包括基因、新能源以及环保技术，那么这些技术会给我们未来的股权投资带来一些方向性的指导。 1.3 发达国家高失业率可能使得接下来2年在经济复苏上面相当的困难。看下表所示，美国的失业率和欧元区的失业率都非常的高，接近10%。最近两天在欧债危机的背景下可以看到希腊24岁的年轻人大概有40%失业，面对这样的情形，目前希腊的失业年轻人都在搞一些运动。有些人也会担心目前的这种状况会不会产生波及效应产生欧洲的阿拉伯之春。 1.4 欧洲主权危机阴影挥之不去的情形使得人们不由得担心欧元区的个别小国由于“吃大锅饭”的行为不负责任的乱发货币刺激本国经济导致自身偿债能力变差从而引发债务危机的发生。这种债务危机从冰岛、希腊一直在不断地传导。到昨天已经可以看到意大利的商业银行评级都被评级公司降级了。从财政赤字以及债务占GDP的比重超标达上限的情况来看，西班牙、意大利、德国、法国这些国家都在列，所以欧洲主权债务危机的有可