流动性充足燃料油震荡走高.pdfVIP

玉米月度策略报告 玉米2016年10月份操作策略： 库存压力制约反弹空间 广永期货投研部 林耿 核心观点  市场利好因素匮乏，现货价格暂时缺乏稳定有效的支撑。在目前市场供强需弱矛盾日 渐尖锐的背景之下，主要企业面临较大的去库存不销售的压力。玉米淀粉市场整体将 呈现偏弱运行态势，短期内弱势格局暂难以改变。  玉米：市场陈粮供应充足， 深加工企业开机率持续下降，需求疲软持续， 新季玉米 上市量不断增大压制市场价格，期价上行阻力较大。预计1701合约短期内将继续下 探， 但在1250-1350一线或有一定支撑。 一、市场回顾 1、行情回顾 9月份玉米期货1701主力合约逐级回落，整体在1382-1471进行窄幅区间震荡，由于期 间新作上市，9月下旬探出年内新低。 图1： 玉米指数日线图 1 玉米月度策略报告 数据来源：文华财经 图2： 玉米近月基差 数据来源：wind 2、行业要闻回顾 （1）8 月 2 日，商务部贸易救济调查局在北京召开干玉米酒糟反倾销反补贴案听证会。 会议上中基本确定中国政府会判定美国DDGS 属于倾销，并加征收惩罚性关税，但是征收关 税具体额度将在听证会结束后 1-2月内公布。市场分析，如果关税额度超过 40%，进口 DDGS 价格优势将丧失。由于中国征收惩罚性关税可能性较大，进口商惜售挺价，近日进口 DDGS 价格持续上扬，如后期落实后或对国产相关产品价格形成支持。 （2）8 月 8 日，财政部发文《2016 年中央财政第一批玉米生产者补贴资金分配结果》， 为支持东北三省和内蒙古自治区玉米收储制度改革，报经国务院批准，中央财政拨付第一批 玉米生产者补贴资金 3003860 万元，其中内蒙古自治662515 万元、辽宁省 457788 万元、 吉林省 726306 万元、黑龙江省1157251 万元。 （3）8 月 14-15 日，农业部部长韩长赋就农业结构调整和玉米收储在黑龙江调研时强 调，要千方百计搞好今年粮食特别是玉米收储工作，探索形成多元化主体收购格局，防止玉 2 玉米月度策略报告 米价格下跌与卖粮难 “双碰头”“两头堵”。他强调：一要坚持不懈推进农业结构调整；二 要千方百计搞好今年粮食收购，特别是玉米收购。当前玉米收购政策已定，实行市场化收购 加直接补贴政策，补贴标准已经明确，资金已经下达。下一步，要落实好补贴政策，把补贴 补给真正种玉米的生产经营主体；要培育完善粮食收购多元主体，走中储粮、地方国有粮食 收储企业和多元主体共同收购的新路。三要坚定不移支持粮食主产区发展粮食生产和农业结 构调整。 （4）针对内蒙古入夏以来发生的严重旱灾，国家减灾委、民政部 22 日 17时启动国 家 IV 级救灾应急响应；8 月 22 日 12 时，陕西省防总向关中和陕南各市区防指发出紧急 通知，启动关中、济南十市 （区）抗旱 IV 级应急响应。东部地区旱情严重，陕西受旱主要 集中在安康、汉中、渭南、宝鸡地区。 （5）8 月 23 日晚，官方网站公布财政部、国家税务局 8 月 19 日签署的《关于恢复 玉米深加工产品出口退税率的通知》，自2016 年 9 月 1 日起将玉米淀粉、酒精等玉米深 加工产品的增值税出口退税率恢复至 13%。受国内玉米库存影响，近几年玉米深加工产品出 口退税调整较为频繁。 二、全球玉米市场分析 1、USDA 对 2016/17 年度全球玉米供需平衡的预测 根据USDA 的预测，全球玉米产量同比增长 7%。其中美国同比增加长11.0%，中国同比 下降 3.8%，巴西同比增长 23.1%，欧盟同比增长 3.5%，阿根廷同比增长 30.4%，乌克兰同 比增长 11.4%。中国