中（兴）华（为）的王朝.PDFVIP

行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 中 （兴）华 （为）的王朝 2012 年4 月22 日 看好/维持 东 —移动互联网系列报告之七 互联网 事件点评 兴 证 王玉泉 计算机行业分析师 执业证书编号：S1480510120008 券 010-6655 4041 股 份 有 本系列报告列表： 限 系列 标题 事件 主要内容暨观点 公 分析了当前主流智能手机的配臵和特点，解释了魅族手机出现热捧的 司 之一 《魅族的呐喊》 魅族上市 事 原因，并给出了移动互联网这个大时代下我国的投资标的。 件 之二 《网购的诱惑》 2010 年网购市场规 分析了我国网络购物市场兴起的特点和原因，梳理了当前我国A 股上 点 模超过5200 亿 市公司涉及网络购物的上市公司及流量，并给出了相应的投资标的。 评 之三 《资本的狂热》 中国互联网投资大 分析了目前国内风投界的投资情况，电子商务成为当前风投的热点投 报 会召开 资领域，进一步总结了我国电子商务的发展情况。 告 海外科技股走出强 分析了金融危机以外海外科技股的发展，分别从近两年、一年、半年、 之四 《海外的启示》 劲行情 一个季度等来分析不同时期科技股的表现和起因。 苹果公司的财报超 之五 《苹果的鼎盛》 分析了苹果对于智能手机革命性的定位，以及苹果手机的产业链 出市场预期 安卓系统市占率渐 分析了安卓系统对于智能手机又一次革命性的改造，以及区分于苹果 之六 《安卓的兴起》 渐超过iOS 手机操作系统的定位和使用方式 事件： 华为、中兴的智能手机逐渐开始放量，渐渐取得中低端智能手机的领导者地位，我们认为未来华为和中兴将 成为中低端智能手机的垄断者，逐渐对现有的每年8 亿部山寨手机实现取代。 观点： 1．中兴和华为在移动通信产业链条中占据非常重要的地位 早些年，欧洲电信设备企业，包括爱立信、诺西、阿朗等，曾一度主导高新技术和服务领域，并享受高额利 润和强劲的现金流，然而如今长期的高资本支出已使这些欧洲厂商难以为继，其业务领域越来越商品化，在 面对亚洲新兴的成本低廉的竞争对手，比如华为、中兴等时，感受到了越来越大的压力。华为、中兴、烽火 通信等厂商的进入，进一步强化了价格竞争，迫使欧洲企业进一步降低成本。 目前以华为、中兴为代表的中国设备厂商，不但能够保持低廉的产品价格，同时能够快速地提升设备质量。 如今，毋庸臵疑，中兴和华为已经成为通信行业中两个举足轻重的巨头，我们以2011 年各电信设备制造商 的财报来进行数据说明： 表 1：国内外主要通信厂商2011 年的财报汇总（人民币） 营收 同比增长 净利润 同比增长 每股收益 发展规划和计划