Blackrock美股—最干净的脏衬衫—回顾与展望停刊号.PDFVIP

证券研究报告 策略研究/一周回顾与展望 2015 年8 月10 日 Blackrock ：美股—最干净的脏衬衫 —回顾与展望停刊号 程 杲 执业证书编号：S1100513040003 2015 年8 月10 日 （第九十八期） 互联网 (021)222 研究员 chenggao@ 核心观点：本报告是周报系列的最后一期停刊号  范式将变化，美联储将在9 月或 12 月加息。三个关键指标：1）就业： 截至2015 年 5 月美国在此之前的12 个月里创造的就业比之前13 年多；2） 通胀：美国通胀预期在 2015 年年初由于油价崩盘而触底；3）工资：美国 工资在平了多年之后正在上涨。 美股—最干净的脏衬衫。美国股市最大的问题是估值高企；美元加息利空 公用事业、REIT 以及必需消费品等高派息低波动板块，利好银行，因为贷 款增长通常会和利率同步上升；新兴市场应对美元加息的能力比以前高， 各国之间将出现分化；基本面将再次成为投资组合回报的主要驱动力。  下周展望： 川财证券研究所 宏观经济：资金面未见起色，市场仍以震荡为主，关注央企整合。 成都 新三板：拟挂牌项目寻找投资合作：某出境游移动wifi 龙头企业；某 3D 高新区交子大道177 号中海国际 打印设备研发企业。 中心B 座17 楼，610041 总机：（028 化工：建议关注维生素行业相关标的。 传真：（028 科技：看好中国智慧城市行业，首选股飞乐音响。 产业调研：关注下游应用广泛的体感交互技术，例如体感游戏、智能电 视等。 主题投资：关注贵州大数据中心的互联网金融和医疗健康板块。 谨请参阅尾页重要声明及川财证券股票和行业评级标准 川财证券/一周回顾与展望 目录 Blackrock ：美股—最干净的脏衬衫 3 下周展望 4 川财视点 7 图表目录 图 1： 2011-2015 年美国的通胀预期和工资增长率 3 图 2 ： 全球主要经济体的生产力增长率仍在下降 3 2 川财证券研究2015-08-10 谨请参阅尾页重要申明及川财证券股票和行业评级标准 川财证券/一周回顾与展望 Blackrock ：美股—最干净的脏衬衫 1.范式将变化，美联储将在9 月或12 月加息。三个关键指标：1）就业：截至2015 年5 月美国在此之前的12 个月里创造的就业比之前 13 年多；2）通胀：美国通胀预 期在 2015 年年初由于油价崩盘而触