兴业期货天然橡胶策略周报沪胶震荡为主,空单轻仓持有-.PDF

沪胶震荡为主 ，空单轻仓持有 兴业期货研究部 天然橡胶周度策略报告 2017-05-22 能源化工组 主要逻辑： 郑景阳 1. 国内外主产区全面开割，橡胶供应依然充裕 ； 021 2. 截止 2017 年 5 月 19 日，山东地区全钢胎开工率为66.13% ，国内半 钢胎开工率为 65.8% ，开工环比有所回升，但仍处低位； zhengjy@ 3. 青岛保税区橡胶库存大增 2.97 万吨至 24.98 万吨 ； 更多资讯内容 综合看 ，橡胶供应依然充裕，而下游高库存压制下开工维持低位 ，保税区 库存压力大，全产业主动去库存继续，但疲弱的基本面亦在连续下跌后有所反 请关注本司网站 应 ，沪胶上下受抑，预计震荡为主 ，空单轻仓持有。  交易策略：沪胶 RU1709 空单轻仓持有。 / 操作策略跟踪 入场 合约/ 首次 目标 止损 收益 类型 方向 价格 评级 组合 推荐日 价格(差) 价格(差) (%) (差) 投机 RU1709 空 19040 2017-3-8 3 星 13000 14000 27.26 评级说明：星级越高，推荐评级越高。3 星表示谨慎推荐；4 星表示推荐；5 星表示强烈推荐。 请务阅读正文之后的免责条款部分 1 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 天然橡胶周度策略报告 1、橡胶周行情回顾 沪胶上周震荡上行 ，其中 09 合约当周上涨 1.74% ，01 合约当周上涨 1.71% ，沪胶主 力合约持仓较前周+2.23 万手至 38.56 万手。 同时，天胶现货和 09 合约基差为-875 元 （+15 ，周环比 ，下同 ），天胶现货和01 合 约基差为-2890 元 （-15 ）。9-1 价差为-2015 （-30 ）,价差有所扩大。 图 1 沪胶上周震荡上行 图 2 沪胶主力持仓量增加 数据来源：Wind、兴业期货研究咨询部 图 3 09 合约期现价差缩小，01 合约扩大 图 4 沪胶 9-1 价差扩大 数据来源：Wind、兴业期货研究咨询部 2、后市行情展望及核心逻辑 从供给端看，截止 2017 年 3 月，ANPRC 成员国累计生产天胶 249.8 万吨，累计同比 +1.96% ，累计出口天胶 154.4 万吨，累计同比+4.61% ，天胶主产国产量及出口同比均有 增长 ，供应维持充裕。 截止 2017 年 3 月 ，中国天胶进口132.37 万吨，同比+27.06% ，天胶进口量较去年同 期大幅增加。 图 5 ANRPC 产量略减 图 6 ANRPC 出口略增 请务必阅读正文之后的免责条款部分