忙储备静待旺季来临.PDF

公 星马汽车(600375) 一季报点评 司 观望 研 究 忙储备 静待旺季来临 2011 年 4 月 28 日 恒泰证券研发中心（） ：021 星马汽车(600375)一季报显示：报告期内公司营业收入10.8亿，同比增长 公司基本信息 告 报 33.56%，归属母公司净利润0.75亿，同比增长67.98%，每股收益0.4元，同比增 动态PE 13.9 长66.67%。 行 E 15.28 报告要点： 沪深300PE 15.17 总股本 1.87 亿  销售额增加，公司业绩增幅较大 总市值 42.67 亿 公司一季报披露，报告期内公司销售额增加，公司业绩较好。2011年公司实 现营业收入10.8亿，同比增长33.56%，归属母公司股东所有者的净利润0.75亿， 当前股价 22.82 同比增长67.98%，每股收益0.4元，同比增长66.67%。报告期内公司销售毛利率 20 日均价 24.16 30 日均价 24.80 14.71%，同比上涨6.9%。 60 日均价 25.03  公司费用控制较好 120日均价 24.85 随着公司产品销售规模的扩大，公司在营业收入提升的前提下三大费用控制 公司股价与沪深300对比 较好，其中财务费用同比下降174%，管理费用同比上升30.45%。  公司一季报存货增加，应付、预付款大幅增加 一季报披露，公司一季度存货达9.7亿，同比增长45.74%。公司为二季度产 品销售旺季而储备原材料及产成品，致公司应付账款大幅增加，增幅达230%。另 外，为了采购钢材、液压件等紧俏材料，公司预付款同比增长93.47%。  盈利预测和投资建议 2011年EPS预计可达1.64元，对应目前22.82元的股价而言，预期市盈率13.9 资料来源：恒泰证券研发中心绘制 相关报告： 倍，仍具有增长空间。鉴于公司股票在二级市场上仍处于调整阶段，建议投资者 相关报告： 等待调整后逢低吸入。