浅谈外资银行进入对发展中国家银行信贷可得性的影响研究论文.docVIP

　　浅谈外资银行进入对发展中国家银行信贷可得性的影响研究论文 摘要：如何引导外资银行增加东道国的信贷可得性,尤其是中小企业的信贷可得性,是目前理论和政策界争论的焦点问题之一。本文通过构建一个理论模型，分析了外资银行进入和国内信贷供给的关系，从市场均衡结果、社会福利、成本效率等几个角度对外资银行进入发展中的东道国的影响进行综合分析。模型结果表明，外资银行的进入并不必然增加一国的总体信贷水平、也并不必然提高东道国银行业的成本效率和整体社会福利，甚至在某些特定条件下，结果可能适得其反。 关键词：外资银行;信贷可得性;中小企业融资;社会福利 一、 导 言 由于大量的理论和实证研究表明，金融发展对经济增长是有益的［1，2］。因此自20世纪70年代末到80年代初以来.freelley［22］通过对存在外资银行的地区和不存在外资银行的地区的借贷行为的比较研究发现，处于顶端的10％的企业将会从外资银行的进入中获益，而其它企业将经历大约7.6%的信贷可得性的下降。 本文将发展一个理论模型以解释在监督高端客户方面具有优势的外资银行的进入、对借贷市场均衡、信息不透明的企业的信贷可得性以及社会福利、成本效率的影响。 三、 基本模型分析 （一） 基本模型构建 假设市场上存在两类行为代理人，一类是银行，另一类是企业，时期仅有两期。并且假设银行市场是充分竞争的，银行拥有充足的资金供给并且资金的供给成本被标准化为1。企业风险中性，并且可以被划分为两大类三种类型，第一类是拥有好项目的企业，其又可以分为两种类型，一种类型是拥有硬信息的大企业Eh，另一种类型是仅拥有软信息的中小企业Es，第二类是仅有坏项目的企业Eb，并且我们假定这三类企业的在全部企业中的占比分别为λh,λs,λb，则λh+λs+λb=1。同时我们假设企业类型是私有信息，也就是说每个企业都知道自己的类型，但市场上的其它参与者都不知道，且企业除了能在银行获得融资以外，没有其它的私人融资来源，银行可以提供无限的资金供给。 拥有坏项目的企业Eb在第一期拥有一个初始投资为1的项目，该项目在第二期会以概率π获得收益Rb，假设Rb1，同时假设该项目具有负的净价值，即πRb1。由于企业的有限责任性质，则企业Eb为其投资项目积极获得融资就极富吸引力。拥有好项目的企业Eh、Es都能获得收益相同、风险相同且从社会角度来看是有效的投资项目，项目在第一期的初始投资也为1，并且在第二期以概率1获得收益Rg，Rg1。为了分析的简便，我们假设好项目和坏项目在获得成功时的收益相等，即假设Rb=Rg=R1①，但二者在获得成功的可能性上存在差别。 假设银行存在两种在事前监督企业类型的技术：一种是银行通过检查企业的资产负债表、抵押品等会计信息来识别Eh的硬信息监督技术，此时要花费成本Ch，通过该技术银行可以将企业Eh同企业Es和企业区Eb分开来，但该技术无法区分企业Es和Eb。为了识别Es和Eb，银行还必须监督诸如企业家才能等软信息，此时要花费成本Cs，且CsCh。 （二）仅有国内银行的均衡分析 在项目开始融资的第一阶段，银行将为其潜在客户提供一系列利率和监督战略的组合契约，例如银行可以提供一个利率和无监督成本的组合契约、一个利率和仅监督硬信息的组合、一个利率和监督软信息的组合契约等等。而各个潜在的借款者可以选择一种银行提高的契约组合或者拒绝借款。此时将形成四种可能的均衡结果。 ① 假设好项目和坏项目的收益相等仅仅是为了分析上的方便，放松该假设不会改变模型的基本结论。 第一种结果为混同均衡结果。此时没有任何监督并且所有企业都接受这个结果。此时银行为了实现盈亏平衡所要索取的利率必须满足以下条件： rp=1λh+λs+πλb=1π+(1-π)(λh+λs) （1） 为了让所有的企业都接受这个混同均衡结果，项目的收益必须足够大，即满足条件Rrp。并且没有其它更具吸引力的利率，由于监督企业硬信息比监督企业软信息的成本更低，因此满足该情况的一个充分条件就是： rh=1+chrp（2） 当监督硬信息的成本相对于由于借款给拥有坏项目的企业所造成的潜在损失足够大时，该条件自动满足。 如果该条件不被满足，混同均衡将不是最终的均衡结果。银行将监督大企业的硬信息来吸引企业Eh，并索取利率rh。而在Eh企业能够将自己成功的分离出去的情况下，银行既可以通过监督拥有软信息的中小企业Es并仅借款给Es企业，形成第二类均衡结果——分离均衡，也可以通过不监督拥有软信息的中小企业Es，形成第三类均衡结果——Es和Eb混同的准混同均衡。而在项目的收益不能弥补银行监督软信息的成本或逆向选择的成