ARCH模型体系和对深圳股市波动性的分析.pdf

Y805640 嗣大． 硕士研究生毕业(学位)论文 姓 名： Ii晓丽 年 级：2002级 专 业：数量经济学 研究方向：计量经济理论研究与运瑚 论文题目：ARCH模型体系 及对深圳股市波动性的分析 导 师：j，lKt-晓峒教授 完成日期： 零零五年四月 南开人。≯…际经涪研’宽所 内容摘要 随着对金融市场研究的发展，研究人员发现大多数时间序列诸如股票价格、 通货膨胀率、利率、外汇汇率等的误差序列无自相关，但误差的平方序列存在自 相关，即误差的方差或波动随时间变化。这就对经典的最小二乘法回归所假定的 误差序列无自相关、误差的方差为一常数提出了质疑。最d,-乘法不再适用于对 R．F)教授 此类经济数据的建模和估计。美国圣迪亚哥大学经济学家恩格尔(Engle ARCH)模型恰恰捕捉型了经济类时间序列数据的这个特点。 ARCH模型是一种动态非线性的时间序列模型，它反映了经济变量之间的特 殊的不确定形式：方差随时间变化而变化。在金融经验分析中，ARCH模型被专 门用于波动性的建模和预测。作为一种全新的理论，ARCH模型在近二十几年里 取得了极为迅速的发展，已被广泛地用于验证金融理论中的规律描述以及金融市 场的预测和决策。 ARCH模型族在国内金融市场的研究中已经得到广泛地应用，但对ARCH模 型族的理论介绍散落在诸多文献中，没有对其进行详尽地总结和介绍。本文的目 的在于对单变量ARCH模型进行比较详细的总结，文章第一部分完成了此项工 作，笔者将但变量ARCH模型的发展分为三个阶段，即早期的ARCH模型族、 GARcH模型的提出及发展和长记忆与ARCH模型的结合，使之成为一个体系， 对其中一些较重要的模型也作了较详尽的介绍，并有针对性地指出一些模型的缺 陷，及其改进途径。 第二部分是对ARCH模型参数估计及其应用领域的一个介绍。 31日间深圳股市收益的波动性、风险溢价、杠杆效应和周末效应。研究结果表明 深圳股市具有明显的波动集聚性、风险溢价和波动的周末效应。 关键词：ARCHGARCH长记忆性波动性周末效应 ABSTRACT ARCHmodelisa of non—lineartime kinddynamic seriesmodel．Itreflectsa featureof a economic variances．Asnew special variables-一time—varying theory， modelhas extensive ofeconomistsbeen ARCH caused interests andhas developed fast very sinceitcameinto itis usedineconomicand being．Nowbeingwidely fields． financial Withthe of forfinancemarket．researchersfoundthat develop