业绩优异,增长平稳——2012型货币型基金上半年业绩与规模报告.pdfVIP

基金研究报告 2012 年7 月2 日 业绩优异，增长平稳—— 货币型证券投资基金2012 年半年度报告 核心要点：  今年上半年央票持续停发，货币政策整体延续了略微宽松的调 基金研究中心分析师 控特征。除了日常的公开市场操作外，货币政策方面还进行了 宋楠 ：（8610）6656 8327 二次存准率的下调以及一次降息。银行间货币市场利率在上半 ：songnan@ 年现几轮反复，然而从整体上看，剔除季末因素，货币市场利 执业证书编号：S0130511060001 率中枢整体仍在下移。短期债券收益率下行幅度更为明显。  虽然今年上半年货币市场利率中枢整体处于下行中，然而其收 执业说明： 益率的下行幅度并不剧烈，流动性在个别时期甚至颇为紧张。 较高的平均绝对收益率水平，使得货币市场基金上半年普遍获 1、请区分基金研究与基金评价两大业务。 得优异业绩。2012 年上半年49 只货币基金（A 类）/(B 类)净值 2、我司基金研究业务内设机构是中国银河 分别平均增长2.22%和2.29% ，均已超过2010 年全年收益率水 平，业绩表现不俗。 证券基金研究中心。基金研究业务遵守中 国证监会的证券公司研究业务、研究报告  上半年货币基金规模稳步增长。截止至6 月末，货币市场基金 发布管理办法和投资顾问业务管理办法等 A/B 类分别实现资产净值2081.72 亿元和 1519.79 亿元，较 11 年底均略有提升。若从单只基金规模变化上看，则分化很大。 有关规定。 除此之外，经验显示货币市场基金规模和其净值增长率往往表 3、我司基金评价业务内设机构是中国银河 现出正相关性，虽然两者相关性时强时弱，然而其正相关的趋 证券基金研究中心。基金评价业务遵守中 势确是实际存在。 国证监会的《证券投资基金评价业务管理  截止本文撰写时，基金二季报尚未发布，仅就货币基金一季报 暂行办法》和中国证券业协会的《证券投 来看，其投资存如下特征：一是货币基金今年显著提升了存款 资基金评价业务自律管理规则(试行)》的 类资产占比，同时大幅降低了逆回购等资产的配置比例。二是 有关规定。 货币基金普遍在一季度显著提升了组合剩余期限，从11 年四季 末的平均 88.52 天大幅升至今年一季末 112.42 天。货币基金在 4、宋楠，证券分析师。本人具有中国证券 一季度普遍拉长久期，主要由于政策放松态势已经明确，至少 业协会授予的证券投资咨询执业资格并注 短期加息风险不再，因此利率风险较 11 年大幅降低。在此背景 册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职 下拉长久期可以较好应对货币市场利率下行所带来的收益中枢 业态度，独立、客观地出具本报告。本报 的下滑，尽可能使组合获取更高收益。