第13章 公司重组、频钠产和清算.pptVIP

第13章 公司重组、破产和清算;第1节 公司重组;一、公司重组的概念;二、资产剥离;3.资产剥离的财务估价 估计被剥离部门或资产的税后现金净流量。 确定被剥离部门或资产所适用的折现率。 计算现值。 计算被剥离部门的价值。 被剥离部门的价值可用下面的公式计算：;三、公司分立;3.公司分立的程序 （1）提出分立的意见。（2）制定分立重组计划。（3）签订分立协议。（4）股东大会通过分立重组决议。（5）办理分立登记手续。 4.公司分立的财务可行性分析 可以采用贴现现金流量法计算出分立前后的公司价值并进行比较。 只有当分立后的各公司价值之和大于分立前的公司价值，公司分立方案才是可行的。;例13-1 甲公司为了提高企业的营运效率，经董事会研究决定，将公司分立为乙和丙两个公司。经过预测，分立前甲公司今后10年经营活动产生的现金净流量的现值，即公司价值为14560万元；分立后乙和丙两个公司今后5年的各年现金净流量如表13-1所示。从第6年起，乙公司每年的现金净流量为850万元，丙公司每年的现金净流量为900万元。假定市场利率为10%。在分立过程中没有分立费用。;分立后乙公司和丙公司的价值计算如下： V=1080×0.909＋1220×0.826＋1320×0.751＋1450×0.683＋1550×0.621＋1750×5.867×0.621 =11309.62（万元） 比较分立前后公司价值可知，分立前甲公司价值为14560万元，比分立后多3250.38万元，因此该公司分立方案在财务上是不可行的。;四、股权出售;第2节 财务预警;一、财务危机的含义;二、财务危机产生的原因;1.邓白氏的调查（邓白氏：全球著名商业信息服务公司DB DnnBradstreet);邓白氏收购罗维互动部分股权 ;2.财务危机的成因;3.财务危机的形成过程;三、财务危机的征兆;1.财务指标的征兆;2.会计报表的征兆;如何判断公司已成为了财务危机公司，主要由三种方法：???? （1）第一种方法是看税前利润，如果税前利润连续两年亏损，且亏损额并没有大幅度降低，亏损在累积，则该公司已经进入了危险区域。??? （2）第二种方法是看公司的经营借款与应付票据等经营债务的情况。如果公司的经营借款与经营债务已经超过了月平均销售额的四倍以上，那么该公司已处于危险状态（4倍这一数值为参考数值，应根据行业特性及企业具体情况而定）。??? （3）第三种情况是看短期借款、长期借款以及企业债券的总额。如果总额已超过月平均销售额的四倍以上，那么该公司已处于危险状况。 ;3.经营状况的征兆;4.其他方面的征兆;四、财务危机的预警;1.定性分析法;2.单变量预警模型;3.多变量预警模型;第3节 破产重组;一、企业破产的基本概念;1.企业破产;2.破产界限;二、破产程序;三、企业重整;四、债务和解;1.债务和解的方式;2.债务和解的条件;3.债务和解的程序;第4节 企业清算;一、企业清算的概念;二、破产清算的程序;三、破产财产的界定;四、破产债权的界定与确认;五、破产费用和共益债务;1.破产费用;2.共益债务;六、破产财产的分配;通用汽车破产方案细节遭到曝光 ????? ?　据报道，在6月1日大限之前，美国财政部正指导通用汽车制订申请破产保护的框架工作。　　据悉，在通用申请破产后，一个被提及多次候选方案是透过成立“新通用”购买原先通用优良的资产，而一些普通资产以及要剥离的品牌、医疗方面的负担则“打包”在“旧通用”公司中。　　据介绍，在通用申请破产前，通用和美国当局还必须作出很多准备???首先也是最重要的是，通用必须得描绘出一个涉及方方面面的商业计划，以交代在破产保护期间怎么改组法。此外，又得交代和债权人、工会达成协议后，怎样能省下数以亿计的开支。第三，美国车市遭遇寒冬，破产计划还得包含对市场前景实事求是的预测。　　此外，通用破产将需要银行意见，在目前的车市环境下，贷款人都希望通用可以剥离尽可能多的业务。目前，美国当局已经表态在“包底”通用在美售后服务。;2010/04/14 美国传媒巨头论坛报业集团（The Tribune Co.）于本周一正式宣布申请破产。如果此次破产重组能够顺利实施，该公司将能够在清除绝大部分债务的情况下保留其报纸及广播业务。但是，该公司的两大债权集团已经表示将否决论坛报业集团破产方案中的一部分关键内容。 如果这一破产方案得到批准，那么论坛报业集团的所有权将被由摩根大通等组成的债权集团所得到。因此，这一破产方案已经得到了摩根大通所在债权集团的支持。目前，论坛报业集团下属资产包括《洛杉矶时报》、《芝加哥论坛报》等。