第八章营运资金管理教程.ppt

第五章 营运资金管理 第一节 营运资金管理 第二节 现金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理 第一节 营运资金概述 营运资金的概念和内容 营运资金的特点 营运资金管理的重要性 营运资金管理政策 营运资金的内容 营运资金的特点 企业现金流量预测上的不准确性以及现金流入和 现金流出的非同步性，使营运资金成为企业生产 经营活动的重要组成部分。 营运资金的持有额越多，其偿还到期债务的能力 越强。 营运资金周转是整个企业资金周转的依托，是企业 生存与发展的基础。 营运资金在企业资金总额中所占比重很高，如果营 运资金管理不善，会导致企业资金周转不灵，乃至 破产倒闭。 第二节 现金管理 现金管理的目的与内容 现金收支计划 最佳现金余额的确定 现金的日常控制 现金管理的特点 现金管理的内容 编制现金收支计划，预测未来现金流量； 确定理想的现金余额，调剂现金余缺； 搞好现金日常控制。 【例】某企业现金收支状况比较稳定，预计全年(按360天计算)需要现金400万元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利率为8％,要求计算经济订货量和最低相关成本。 例：某企业有4种现金持有方案可供选择，机会 成本按12%计算，经测算，有关资料如下： 3.1.1 应收账款产生的原因 3.1.2 应收账款的功能 3.1.3 应收账款的成本 根据国家统计局资料，我国企业平均无效成本（坏账、拖欠款损失、管理费用的三项总和）是销售收入的14%。 3.2 信用政策 信用政策是指应收账款的管理政策，它是一种重要的财务政策。 ——信用标准 ——信用期限 ——现金折扣 ——收账政策 信用政策决策的原则:成本效益原则 3.2.1 信用标准 是企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。通常以坏账损失率来表示。 案例分析 华颐股份有限公司现在采用的信用标准为坏账损失率5%，拟将信用标准降低，即坏账损失率定为10%，假设等风险投资的最低报酬率为15%（即机会成本率）。 3.2.2 信用期限 3.2.3 现金折扣 3.2.3 现金折扣 3.2.3 现金折扣 保险储备 企业每日存货需要量可能变化，交货时间也可能变化。按照某一订货批量（如经济订货批量）和再订货点发出订单后，如果需要量或送货时间延迟，就会出现缺货或供应中断。为了防止由此造成的损失，就需要多储备一些存货以备应急之需，称为保险储备（或安全储备）。这些存货在正常情况下不动用，只有当存货过量使用或送货时间延迟时才动用。保险储备如图所示。 建立保险储备，固然可以使企业避免缺货或供应中断造成的损失，但存货平均储备量加大却会使储存成本升高。研究保险储备的目的，就是要找出合理的保险储备量，使缺货或供应中断造成的损失和储备成本之和最小。方法上可以先计算出不同保险储备量的总成本，然后再对总成本进行比较，选择其中总成本最低的。 如果设与此相关的总成本为TC(S、B),缺货成本为Cs，保险储备成本为CB，则： TC(S、B)= Cs+CB 保险储备 【例7-9】：假定某存货的年需要量D=27000千克，单位变动储存成本1.5元,单位缺货成本为Ku =4元,交货时间L=10天;已经计算出经济订货量Q=3000千克,每年订货次数为9次。交货期内的存货需要量及其概率分布见表： 保险储备 （1）不设保险储备量，以750千克为再订货点 S0=（800-750）×0．20+（850-750）×0．04+ （900-750） ×0．01 =15.5(千克) TC(S、B)=Cs+CB = Ku×S0×N + B×Kc =4×15.5×9+0×1.5 =558(元) 保险储备 （2）设保险储备量为50千克，以800千克为再订货点 S50=（850-800）×0．04+（900-800）×0．01 =3(千克) TC(S、B)=Cs+CB = Ku×S50×N + B×Kc=4×3×9+50×1.5 =183(元) （3）保险储备量为100千克，以850千克为再订货点 S100= （900-850）×0．01=0.5（千克） TC(S、B)=Ku×S100×N + B×Kc