供应链金融利润与风险来源浅析试卷.doc

供应链金融利润与风险来源浅析 ——以应收账款模式为例 易舒 101740 摘要：供应链金融作为供应链管理模式与银行融资业务的结合，是帮助供应链成员企业解决资金周转，防止出现资金链紧张、供应链失衡等现象的重要途径。本文从介绍供应链金融的内涵和运作模式入手，以应收账款模式为例，分析供应链金融的利润点和风险来源，总结供应链金融这一融资模式所带来的盈利预期和操作过程中应当注意的潜在风险。 关键词：供应链金融；应收账款；利润点；风险源 1． 供应链金融概述 供应链金融是伴随着现代市场和供应链管理模式的发展而产生的。一般说来，一个商品的供应链从原材料采购到制成中间及最终产品，最后销售至消费者手中，将供应商、制造商、分销商、零售商、用户连成一个整体。在这个供应链中，实力较强、规模较大的核心企业因其强势地位，往往在交货、价格、账期等方面对上下游配套企业要求苛刻，从而给这些企业造成巨大的压力[1]。而这些企业大多是难以从银行融资的中小企业，其结果必然造成资金链紧张、整个供应链失衡的现象。物流、资金流和信息流是供应链运作的三个重要因素。在传统理念中，物流和资金流的管理往往是分开的：采购、生产、销售等部门负责物流管理，而财务部门负责资金流管理。物流和资金流的分离影响了供应链整体运作的效益，导致企业资金交付后未能收到货物，或者货物销售后资金未能回笼，或者企业经营过程中出现资金缺口等。高效的供应链管理要求能够提供对物流、资金流和信息流集成管理的综合服务，推动了物流金融服务的产生。 虽然供应链金融在欧美发达国家已有近二百年的发展历史，其应用已经十分成熟和普遍，但是在我国由于物流金融实践尚处于起步阶段，理论研究比较单薄，主要集中在物流金融的内涵界定和运作模式等描述层面，研究方法以定性为主。 罗齐等（2002）阐释了融通仓的概念，“融”指金融，“通”指物资的流通，“仓”指物流的仓储，融通仓是三者的集成、统一管理和协调，并阐述了融通仓的两种运作模式，即金融机构授信额度模式和信用担保体系模式[2]。郑绍庆（2004）对融通仓进行了可行性分析，并阐述了融通仓对中小企业融资的现实意义，他们对此后物流金融的研究与探索起到了重要作用[3]。袁红、王伟（2005）提出物流金融的基本运作模式有三类：垫付货款业务模式、仓单质押模式和保兑仓模式[4]。唐少艺等（2005）开展了物流金融实务研究，认为物流供应商是物流金融的主体，银行只是参与者，并提出通过物流金融业务来帮助中小企业融资，可以达到物流企业、中小企业和银行三方共赢的局面[5][6]。彭志忠（2007）运用委托代理理论分析了供应链金融的信任机制问题，并运用价值链分析方法，提出了供应链金融参与三方的价值链模型, 在此基础上探讨了如何破解中小企业融资障碍的问题[7]。曾拥政（2008）将物流银行定义为“指商业银行以市场畅销、价格稳定、流通性强且符合质押物品要求的商品质押作为授信条件，运用物流企业的物流信息管理系统，将商业银行的资金流与物流企业的物流有机结合。向客户提供集融资、结算等多项服务于一体的综合服务业务”，指出物流银行的运作模式分为基于权利质押的物流银行业务和基于流动货物质押的物流银行业务，并分析了中小企业选择物流银行作为融资途径的理论依据与现实依据[8]。 随着供应链金融在国内的积极实践与蓬勃发展，我国的供应链金融研究也随之深化，从多个角度、以多种方法式进行学术探讨。供应链金融的主要融资模式包括应收账款融资模式、保兑仓融资模式和融通仓融资模式等，许多供应链管理领域的学者和金融学、银行业的学者已经对这些融资模式进行了比较详细的定性研究，并逐渐开始尝试就各种利润点和风险源进行量化的分析，为供应链金融业务的发展提供指导和帮助。 2． 应收账款融资模式简介 应收账款融资业务是商业银行以卖方（销售商）用赊销方式销售产品而同买方（债务人）签订买卖合同所产生的应收账款为基础，为卖方（销售商）提供融资，并进行账户管理、应收账款催收、信用风险控制等为一体的综合性金融服务业务[9]。应收账款质押融资的一般流程如图2-1。 图2-1 应收账款融资模式一般流程 资料来源：李平，供应链金融融资模式及操作性风险管理研究[D]. 上海：上海交通大学，安泰经济与管理学院，2009 从法律性质上看，应收账款融资业务主要分为两类：一类是应收账款转让业务，主要品种为保理业务，包括有追索权的保理和无追索权的保理；另一类是应收账款质押融资业务，即把应收账款作为一种还款来源的授信业务。从债权债务关系上看，应收账款转让过程中，销货方作为让与人将其拥有的对购货方的债权出售给保理商，保理商受让债权后成为进口商新的债权人，销货方从与购货方的债权关系中退出后只负有履行合同的义务。但在应收账款质押融资业务中，债权设质后，销货方在与购货方的关系中仍处于债权人的地位