1.国际金融(国际收支部分)研究.ppt

* 2015-2016学年2学期 国际收支调节 2.浮动汇率制度下国际收支自动调节机制 国际收支逆差-外汇需求大于供给-外汇汇率上升本币对外贬值-本国商品相对价格下降-出口增加进口减少-改善国际收支逆差状况 * 2015-2016学年2学期 2.浮动汇率制度下国际收支自动调节机制 国际收支逆差 外汇需求大于供给 外汇汇率上升本币对外贬值 本国商品相对价格下降 出口增加进口减少 改善国际收支逆差状况 * 2015-2016学年2学期 浮动汇率的调节及条件 在浮动汇率下，国际收支的自动调节主要表现为汇率调节。即国际收支差额会引起汇率的变化，并通过汇率调节国际收支。 马歇尔-勒纳条件：一国出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和的绝对值大于1，则本币贬值可以改善贸易收支。 “J”曲线效应 p69(原因) * 2015-2016学年2学期 J”曲线效应 * 2015-2016学年2学期 J原因分析 在实际经济生活中，当汇率变化时，进出口的实际变动情况还要取决于供给对价格的反应程度。 为什么贬值对贸易收支的有利影响要经过一段时滞后才能反映出来呢？这是因为， 1.在贬值之前已签订的贸易协议仍然必须按原来的数量和价格执行。 贬值后，凡以外币定价的进口，折成本币后的支付将增加；凡以本币定价的出口，折成外币的收入将减少，换言之，贬值前已签订但在贬值后执行的贸易协议下，出口数量不能增加以冲抵出口外币价格的下降，进口数量不能减少以冲抵进口价格的上升。于是，贸易收支趋向恶化； 2.即使在贬值后要签订贸易协议，出口增长仍然要受认识、决策、资源、生产等周期的影响。至于进口方面，进口商有可能会认为现在的贬值是以后进一步贬值的前奏，从而加速订货。 * 2015-2016学年2学期 国际收支自动调节机制的局限性 一、市场的不完全性，限制了调节机制作用的发挥 二、国际收支的自动调节机制见效慢 三、无力解决结构性失衡 四、自动调节机制对经济有消极影响 五、政府干预削弱了自动调节机制的作用 故：需要政府的主动干预（人为） * 2015-2016学年2学期 二、国际收支的政策调节 国际收支 调节政策 需求调节政策 供给调节政策 资金融通政策 政策搭配 * 2015-2016学年2学期 需求调节 政策 支出增减型 政策：通过改变社会总需求或总支出水平来改变对外国商品、劳务和金融资产的需求，从而达到调节国际收 支的目的 支出转换型政策：能够通过影响本国贸易商品的国际竞争力，改变支出构成而使本国收入相对于支出增加的政策，如汇率调整、关税、出口补贴、进口配额限制等都属于支出转换政策范畴。狭义的支出转换政策则专指汇率政策。支出转换政策的实质是在总需求的内部进行结构性的调整，使得总需求的构成在国内吸收与净出口之间保持恰当的比例。 财政政策 货币政策 财政收入政策财政支出政策公债政策:主要弥补财政赤字和筹措大项目建设经费 调整存款准备率贴现政策 公开市场政策:央行买卖有价证券，吞吐基础货币。不为盈利:发行国债和政策性金融证券 关税政策 优惠税收政策 外汇管制 外贸管制 汇率政策 财政补贴 税收政策 直接管制 * 2015-2016学年2学期 2015年2月5日起央行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，按照2014年12月存款计算，此次统一下调准备金率将释放近5868亿流动性，加上定向降准，整体估计释放流动性6000亿左右。对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。 1.法定存款准备金率是法律规定的商业银行准备金与商业银行吸收存款的比率。商业银行吸收的存款不能全部放贷出去，必须按照法定比率留存一部分作为随时应付存款人提款的准备金。 2.超额存款准备金是金融机构存放在中央银行、超出法定存款准备金的部分，主要用于支付清算、头寸调拨或作为资产运用的备用资金。 * 2015-2016学年2学期 中国人民银行决定，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，半年时间内，央行三度降息，两度降准， 3.公开市场业务是指中央银行通过买进或卖出有价证券，吞吐基础货币，调节货币供应量的活动。与一般金融机构所从事的证券买卖不同，中央银行买卖证券的目的不是为了盈利，而是为了调节货币供应量。根据经济形势的发展，当中央银行认为需要收缩银根时，便卖出证券，相应地收回一部分基础货币，减少金融机构可用资金的数量；相反，当中央银行认为需要放松银根时，便买进证券，扩大基础货币供应，直接