汇率制度与外汇管制1.pptVIP

第三章 汇率制度与外汇管制 第一节 汇率制度 一、汇率制度的概念及种类： （一）汇率制度的概念： 汇率制度是一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所做出的一系列安排或规定 即各国对于确定、维持、调整、管理汇率的原则、方法、方式和机构所做出的安排与规定。 （二）汇率制度的种类： 1、固定汇率制度 （1）金本位制度下的固定汇率制度 铸币平价是决定汇率的基础，黄金输送点是汇率波动的界限。 （2）纸币流通制度下的固定汇率制度 （指布雷顿森林体系下） 黄金平价是决定汇率的基础，波动幅度为±1%，后来扩大至±2.25%。 1973第三次美元危机，布雷顿森林体系宣告解体，实行了28年之久（1945—1973年）。 2、浮动汇率制度 在浮动汇率制度下，政府对汇率不予固定，也不规定汇率波动的上下界限。 按政府是否干预划分 （1）自由浮动（清洁浮动） 政府对汇市不加任何干预。 （2）管理浮动（肮脏浮动） 政府对汇市进行或明或暗的干预。 按浮动方式划分 （1）单独浮动 （2）联合浮动（共同浮动） 联合浮动汇率机制（蛇形浮动） 3、盯住汇率制度 （1）盯住单一货币 （2）盯住一“篮子货币”（合成货币） 4、联系汇率制度（又称发钞局制） 是一种特殊的 盯住汇率制度。 香港是典型，港币的发行与港币联系汇率挂钩。 1：7.8000 US＄ 负债证明书 HK＄ 1：7.8000 上缴US＄实为以US＄为发行准备 ? 1999年IMF对成员国汇率制度的分类 1999年1月国际货币基金组织将各成员国的汇率制度划分为八大类： （1）无独立法定通货的汇率安排(Exchange Arrangements with No Separate Legal Tender) （2）货币局（Currency Board Arrangements） （3）其他传统的固定钉住安排（水平钉住） （Other Conventional Fixed Peg Arrangements） （4）水平区间钉住 （Pegged Exchange Rates within Horizontal Bands） （5）爬行钉住（Crawling Pegs） （6）爬行区间钉住 （Exchange Rates within Crawling Bands） （7）不事先公布干预路径（目标）的管理浮动 （Managed Floating with No Predetermined Path for the Exchange Rate） （8）独立浮动（Independent Floating） 续表3.1 从IMF进行新分类以来各国汇率安排的实际情况来看（见表3.1）其中采取无独立法定通货的汇率安排和其他传统的固定钉住安排的国家略微有所增加，实行货币局制度和爬行钉住的国家基本保持不变；其中变动最大的是管理浮动和单独浮动类。 汇率制度的现实选择 ? 汇率目标区 ★ 事先确定汇率水平的波动区间， 汇率有可能超出波动区间时，政府利用货 币政策等工具进行干预，以将汇率变动幅 度控制在目标区内。 S型均衡汇率曲线 二、汇率制度的选择 ? （一）汇率制度的选择的理论 1、经济论 ※影响一国汇率制度选择的主要因素： ◆ 经济开放程度（对外贸易依存度） ◆ 规模和经济结构 ◆ 贸易商品结构和地区分布 ◆ 国内金融市场发达程度及与国际金融市场一体化程度 ◆ 相对通货膨胀率 ◆ 经济依存度高、经济规模小，或贸易商品结构和地区分布比较集中的国家，一般倾向于实行固定汇率制。 ◆ 经济依存度低、进出口产品多样化或地区分散化、同国际金融市场联系密切、资本流动规模大，或国内通胀率与其它国家不一致，则倾向于实行相对灵活的汇率制度。 ? 2、依附论 在政治、经济与谁密切，对谁的依赖性大，便盯住谁的货币。 （二）影响汇率制度选择的主要原因 1、本国经济的开放度特征 2、特定的政策目的 3、地区性经济合作情况 4、国际经济条件的制约 ※从国际发展趋势看，汇率制度呈现出多样化以及向浮动汇率制转变的基本特征 三、汇