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关于期货， 你知道多少？ 合法性？ 高风险！ 高收益！ 市场经济的最高形式 现代金融的基本工具 我的期货网 期货高风险与高收益的成因 期货交易的保证金制度 只收取成交金额的5%—10%的保证金。 （以小搏大的杠杆原理） 价格波动幅度？ 股票涨跌停板限制为10% 期货涨跌停板限制为3%-5% 幅度大小是相对于保证金而言。 与股票交易对比举例： 价格为1元的股票，在股票交易中购买需要用1元； 价格为1元的某期货品种，在期货交易中购买只需要0.05元的保证金。 收益对比（上涨1元）： 股票：用1元赚1元。 期货：用0.05元赚1元。 风险对比（下跌0.05元）： 股票：1元本金亏损0.05元。 期货：本金全部亏损。 物价指数 /Fenxi/shendufenxi/25019.html 高风险的可控性 期货交易的头寸控制问题 以前面的例子，按照保证金制度，1元本金可以购买20份1元的某期货合约。这里说的是“可以”，并非“必须”，如果你只用1元本金购买1份1元的期货合约，那么，你的风险与收益就与股票交易相同。 价格走势的规律性 什么是风险？不确定性。 骑自行车的风险大还是开汽车的风险大？ 1、谁来驾驶？ 2、车子是否容易控制？ 物价指数 /Fenxi/shendufenxi/25019.html 期货与股票风险对比 ·有交割期限，无法长期持有 ·大宗期货品种价格难以操纵 主要趋势决定于供求关系。譬如铜，（1）与国际市场接轨； （2）生产需求厂家介入； （3）筹码无限。 可以分析。 ·T+0制度，有利于控制风险 ·遭遇极端行情 （1）交易规则保护； 3个停板协议平仓。 （2）反向的平仓力量。 ·仓量不当，出现穿仓。 股票、期货都有判断失误 股票可以长期持有 股票价格基本上由庄家控制 前证监会副主席耿亮：80%有庄家 （1）筹码有限，庄家画线，骗线； （2）股价到底该多少？无定论。 价值派；选美论。 庄家意愿难以分析。 ·T+1制度，不利于控制风险 ·遭遇极端行情 （1）雪崩行情，无人问津； （2）公司下市。 ·最多失去本金。 期货控制风险的关键是控制交易规模 我国期货市场的发展历史简介 酝酿起步阶段：1990年，具期货交易机制的郑州粮食批发市场； 1992年，上海金属交易所。 盲目发展阶段：到1993年，全国期货交易所54家，经纪公司1000多家，30几个交易品种。风险事件频出。地下黑市、外盘交易猖獗。 治理整顿阶段：到2000年，交易所3家（上海、郑州、大连），品种（铜、铝、大豆、豆粕、小麦、天然橡胶） 恢复增长阶段：到目前，交易量创历史新高，国家出台扶持政策，新上市3个品种，粮食体制改革，加入WTO…… 历史性发展机遇： 沪锌 /column.aspx?modelid=12colid=110jid=34 为什么需要期货市场？ 1、发现价格 期货市场充分反映供求信息，发现未来价格、发现“合理”价格 2、规避风险 为生产流通企业提供规避价格波动的风险，“套期保值” 3、风险投资 期货是一种风险投资工具，是投资组合中的重要组成部分。 美国芝加哥期货交易所（CBOT）的实证研究指出，风险最大，收益最小的投资组合的构成是55％的股票，45％的债券和0％的管理期货。而在收益相同时，风险最小的投资组合的构成是45％的股票，35％的债券和20％的管理期货。给出了期货投资基金与股票和债券进行投资组合的效果。很明显，在投资组合中加入适当比例的期货投资基金可以非常有效地降低组合风险，同时还能提高组合收益率。 沪锌 /column.aspx?modelid=12colid=110jid=34 “昨日，从重庆轮胎龙头联合企业——A橡胶轮胎公司和B橡胶轮胎公司传来消息，因难以承受原材料价格暴涨压力，被迫减产30％—40％，企业为消化成本而一愁莫展。据了解，从去年下半年至今，天然橡胶价格市场价一路狂涨，从去年下半年的每吨5000余元，暴涨至现在的每吨15000元，合成橡胶价格也随同上涨70％—80％。上涨的主要原因是国家把天然橡胶的关税由12％上调至20％，并且实行配额限制，从而导致国内天然橡胶供应紧俏。 原料价格暴涨，使轮胎企业备受煎熬。A公司总经理告诉记者，A和B公司生产的摩托车轮胎占重庆摩托车企业用量的30％—40％，是西南地区用胶大户，每月需用天然橡胶200吨，合成橡胶200吨。价格涨价至目前水平，每月因此增加原