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关注市场风格转换的临界点-- 渤海广州二季度投资策略 渤海证券广州天河东营业部：厚峻 宏观政策面 1. 2月份居民消费价格(CPI)同比上涨2.7% 2月工业品出厂价格(PPI)同比上涨5.4% 二月份CPI超出预期，但季节性因素影响较大，全年出现显著通胀可能不大，短期加息预期并不强烈，对股市冲击仍为短期心理影响。 宏观政策面 2. 2月人民币贷款增7001亿元 宏观政策面 3. 2月70大中城市房价同比上涨10.7% 宏观政策面 4.海关总署：2月进出口总值同比增45.2% 2月份中国出口总值945.23亿美元，环比减少13.7%，同比增加45.7%，远高于市场预期的38.7%增幅；2月份中国进口总值869.1亿美元，环比下降8.9%，同比增加44.7% 宏观政策面 2月份顺差76.12亿美元，环比上月的141.5亿美元下滑46.2%。前两月总顺差额为217.62亿美元，同比去年前2月的438.85亿美元下滑50.4% 宏观政策面 5. 2月PMI为52.0% 连续12个月位于临界点以上 ,环比第二个月回落 宏观政策面 6.温家宝：避免中国经济二次探底 7.周小川：加息与否取决于物价走势 货币政策不变 8.尚福林撰文表示：深化改革创新 推进制度建设 将推出融资融券业务试点 研究拟订场外市场建设总体方案 探索境外企业境内上市制度安排 　 9.央行副行长苏宁：CPI控3无大碍 通胀压力不会大 宏观政策面 10.央行：宏观经济延续回升态势 预期价格继续上升 11.中国证监会15日公布了《证券投资基金投资股指期货指引》征求意见稿 12.美联储16日宣布维持联邦基金利率于0至0.25%不变 13.中美互有攻守 多部门重启人民币升值压力测试 14.工信部工经所所长：今年宏观政策将保持相对宽松 行业重要信息 1.两会后北京地王凶猛央企频出没 2.国内钢材现价16日大幅上涨 3.融资融券试点时机已成熟 4.一项旨在加快和促进节能服务产业发展的扶持政策日前提到国家层面。一旦相关政策出台，作为六大战略性新兴产业之一的节能环保产业将迎来重大发展机遇。 5. 李毅中：三网融合试点方案预计5月出台6月启动 6.财政部公布的数据显示，1~2月，国有企业累计实现利润2503.2亿元，同比增长88.9%。 资金面情况　　 1.本周，3个月期央票发行量再创新高，公开市场大幅净回笼资金超过两千亿元。央行在公开市场连续第四周净回笼资金。但央票和正回购利率连续持平 2.社保09年收益飙升：四季度持仓环比激增1.5倍 3. A股新增开户数连续第三周回升，创近三个月以来新高，A股的帐户数首度突破1.4亿。 4.股基密集发行 逾400亿资金输血市场 我们的判断 本周央行通过巨额央票发行回收流动性使我们更加确信，在国内外环境面临诸多不确定的情况下，数量型工具仍将在一段时间内成为央行流动性管理的主要手段，同时本周美日两国议息会议后，有关货币政策的态度并未出现改变，这也对国内市场信心的恢复起到了正向的支持作用。对政策担忧的减缓直接提升了市场资金的参与度，考虑到下周IPO及解禁等资金需求有所下降，市场有望延续反弹态势并挑战半年线的技术压力。 上证指数周线一阳上穿四均线 上证指数目前处于大三角型态中震荡，强压力位于3200点一线 沪深300指数同样处于大型三角型震荡 深成指再度攻击近期下降通道上轨处 深圳地产指数周线MACD背离 我们的判断 本周市场出现震荡回升的走势，短期市场会保持震荡回升继续向上挑战120日线并越过的可能较大。 后市看我们重点关注市场对120日均线及前期重压力位3200点一线的攻击力度，目前建议继续把仓位保持在5到6成的位置，要随时关注市场的风格发生转换，对手中个股持仓结构的转换成为当务之急。 市场热点 投资方面，我们认为除新兴产业、高送转等主题板块仍是市场活跃的主体外，西南地区旱灾的发展可能仍会为抗旱题材带来短期的投资机会。另外，权重蓝筹板块的配置价值随着创新业务的推进也在逐步提升，其一方面源于投资者对于股指期货行情的心理预期，另一方面则可能源于基金的调仓行为。 市场振荡将面临风格转换 从操作层面看，主力介入较深的中小市值股票，目前已开始逐步退出，而一二线蓝筹出现资金吸纳的现象，这一进一出的战略布局需要在震荡市场中完成。 另一方面，蓝筹要启动，一是需要业绩支持，二是需要资金面相对宽松，而随着两会的召开，目前今年的各项政策大局正逐步明朗，目前市场正面临新的契机，完成风格转换是后市的大概率事件。 风格转换面临临界点 1.在融资融券、股指期货的推动下，部分成长性蓝筹股有望获得机构青睐。 2.