第九章 财务分析.pptVIP

第九章 财务分析与业绩评价 第一节财务分析概述 第二节　财务指标分析 基本要求： 掌握财务分析的含义、内容及其局限性； 掌握财务分析方法的种类、含义、原理及应注意的问题； 掌握分析偿债能力、运营能力、获利能力和发展能力的指标与方法； 掌握杜邦财务分析体系的应用； 熟悉财务综合指标分析的含义及特点； 掌握上市公司财务分析与评价。 第一节财务分析概述 　财务分析以企业财务报告及其他相关资料为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，反映企业在运营过程中的利弊得失和发展趋势，从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。 　　财务分析是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据；是挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段；是合理实施投资决策的重要步骤。 一、财务分析的内容 二、财务分析的方法 三、财务分析的局限性 第二节　财务指标分析 一、偿债能力指标 偿债能力是指企业偿还到期债务本息的能力。 偿债能力指标包括短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。 （一）短期偿债能力指标 短期偿债能力的衡量指标主要有：流动比率、速动比率、现金流动负债比率。 1. 流动比率 流动比率＝流动资产/流动负债×100% 一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。 国际上通常认为流动比率为200%比较合适。 运用流动比率时，应注意以下问题： （1）流动比率越高，并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。原因在于流动资产的质量影响企业真实的偿债能力。比如，流动比率高，也可能是存货积压、应收账款增加且收款期延长以及待处理财产损失增加所致。 （2）从短期债权人的角度看，希望流动比率越高越好。从企业经营角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。 （3）流动比率是否合理，不同企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的。 （4）应剔除一些虚假因素的影响。 2. 速动比率 速动比率＝速动资产/流动负债×100% 速动资产＝货币资金＋交易性金融资产+应收账款+应收票据 速动资产＝流动资产－存货－预付账款－ 一年内到期的非流动资产－其他流动资产 一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。 国际上通常认为速动比率为100%时较为恰当。 所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产、待处理流动资产损失和其他流动资产等之后的余额。 　　由于该指标剔除了存货等变现能力较差且不稳定的资产，因此，比流动比率能够更加准确可靠地评价企业的短期偿债能力。 【注意】 （1）速动比率也不是越高越好。速动比率高，尽管短期偿债能力较强，但现金、应收账款占用过多，会增加企业的机会成本，影响企业的获利能力。 （2）尽管速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，但并不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。如果存货流转顺畅，变现能力较强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然有望偿还到期的债务本息。 3. 现金流动负债比率 该指标是从现金流量角度反应企业当期偿付短期负债的能力。 现金流动负债比率＝ 年经营现金净流量/年末流动负债×100% 该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务，但也不是越大越好，该指标过大则表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强。 （二）长期偿债能力指标 长期偿债能力的衡量指标主要有：资产负债率、或有负债比率、产权比率和已获利息倍数。 1. 资产负债率 资产负债率＝负债总额/资产总额×100% 一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。如果该指标过小则表明企业对财务杠杆利用不够。 国际上认为资产负债率为60%合适。 2. 产权比率 所有者权益负债率 产权比率＝负债总额/所有者权益总额×100% 一般情况下，产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。 例：某企业2009年末负债总额为6000万元，09年末产权比率为60%，流动资产占总资产的40%。要求：计算该企业09年末的流动比率。 产权比率＝负债总额/所有者权益总额＝60％ 所有者权益总额＝负债总额/60% ＝6 000/60%＝10 000（万元） 总资产 = 负债+所有者权益 = 6 000+10 000=16 000（元） 流动资产＝总资产×40% ＝16 000×4