中投期货研究所目录.PDF

中投期货研究所 目录 宏观股指：经济继续探底 资产轮动延续 1 概述 1 1．2017 年国内宏观经济形势展望 1 1.1 长期低利率和流动性过剩 1 1.2 全球流动性收紧的拐点尚未到来4 1.3 经济无法强势复苏 资产泡沫难以破裂6 2 ．2017 年国内宏观经济展望：前高后低9 2.1 2017 年宏观经济仍呈现“L”型探底9 2.2 通胀不会构成实质压力 利率波动源于防范资产泡沫压力 12 3 ．2017 年股票市场展望：盈利托底 流动性给予溢价 15 3.1 业绩底：上市公司盈利增速上升 15 3.2 资产轮动加速：资金面取代基本面 16 3.3 估值有一定吸引力指数向上有一定的空间 18 3.4 总结20 国债期货：防御为主，波段操作21 概述21 1．2016 年市场行情回顾21 1.1 中金所国债期货行情21 1.2 银行间债券市场行情22 2. 宏观基本面分析24 2.1 经济：短期弱势复苏，长期回落24 2.2 通胀温和上行28 3 ．政策面分析30 3.1 货币政策稳中偏紧30 3.2 财政支出压力较大，PPP 发力33 4 ．债市供需分析35 5 ．市场展望37 期权：以小博大，资产配置利器38 1．期权介绍38 1.1 期权概念38 1.2 期权要素38 1.3 期权的类型38 1.4 期权的特点39 1.5 上证50ETF 期权合约基本条款39 2 ．2016 年市场行情回顾40 i 中投期货研究所 2.1 2016 年华夏上证50ETF 行情回顾40 2.2 2016 年期权IVIX 运行回顾41 2.3 2016 年期权交易情况41 2.4 2016 年期权交割情况42 3. 50ETF 情况及期权隐含波动率情况43 3.1 50ETF 介绍43 3.2 上证50 指数估值分析44 3.2.1 横向比较各大宽基指数估值44 3.2.2 纵向比较上证50 指数估值45 3.3 50ETF 成分股估值情况46 4 ．2017 年期权投资策略48 4.1 备兑开仓49 4.1.1 备兑开仓策略介绍49 4.1.2 备兑开仓策略20 17 年展望49 4.2 买入认购50 黄金:加息提速VS 中东战争，贵金属挑战与机遇并存51 概述51 1．分析结构52 1.1 分析框架52 1.2 影响因素分层53 1.3 逻辑关系53 1.4 2016 年市场走势回顾54 1.5 2017 年市场焦点55 2 ．国际经济金融因素分析55 2.1 美国经济料继续复苏，川普加大基建效果料有限；美联储升息步伐可能加快55 2.2 欧洲中长期内面临分裂前景；中国“一带一路”战略带来希望57 3 ．中东火药桶可能引爆，油价金价或比翼齐飞59 4 ．市场供求60 5 ．持仓变化61 6 ．技术面分析62 7 ．总结与展望62 铜：牛市太远，调整更近64 概述64 1．2016 年行情回顾64 1.1