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资产流动性过盛 炒房者 贷款公司 投资银行 避险基金 * 有一个卖饼的故事 有意思！ 呵呵，很有意思！ （房贷风险） AIG保险 CDS基金 各种基金，教育、养老、医疗、各种理财产品其他国家银行都纷纷买入。 CDO利率高 融资 房贷级别 优级房贷 有自己的资产做抵押，有稳定的收入，风险相对较小 A级房贷 没有资产抵押，但有稳定的收入，风险略高。 次级房贷 即没有资产抵押，有没有稳定收入者，风险相当高 从1971年到2007年，美国企业平均工资从每小时17.6 美元降到了10美元；同期，美国企业高管与普通员工 的工资差距，从40:1扩大到了357:1；同期，美国民 众的消费信贷从1200亿美元扩张至2.5万亿美元； 2007年美国的房地产住房抵押贷款市场规模达11.5万 亿美元，相当于GDP的83%。 一组数据 美国人靠什么维系原有的生活水平？答案很简单：借贷！ 信贷过于宽松 科学技术创新决定现代国家的实力 过度消费型的经济增长模式。 从IT行业泡沫到房地产行业泡沫 99年克林顿哈佛演讲：世界因互联网而改变。人们认为行业应该更好的融合，商业银行与投资银行自29年分开后又一次走到了一起。杠杆 格林斯潘执掌美联储时期，连续降息使得借款的成本极低。 金融杠杆 假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A以 30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5％，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150％的暴利。反过来，假如投资亏损5％，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。 几乎所有的投资机构，保险基金都无一例外的利用了保证金制度，扩大融投力度，风险可想而知。 盈利与扩张 房市好，一切都好。 各种基金，教育、养老、医疗、各种理财产品其他国家银行都纷纷买入。 慢刀子割肉 格林斯潘“走钢丝”，伯南克则捅破了泡沫 美元贬值必然会导致另一个严重后果：世界各国不愿意持有美元储备， 甚至会抛售美元，如果这样，美元将会崩溃；如果其它国家放弃美元 作为国际结算货币，则会导致美国债务经济模式土崩瓦解，最终走向破产。 化解不断上升的通胀压力、强化世界对美元信心，这要求美联储所确定的 利息率不能太低，但利率过高又容易导致美元升值、加重美国债务负担， 甚至捅破国内日趋严重的房地产泡沫 美联储对金融机构的监管不力 供需关系发生重大转变使经济泡沫被捅破，导致经济衰退， 引发金融危机。 CDS成为了最时髦的金融产品膨胀很快。 信用违约掉期合约 :CDS相当于对债权人所拥有债权的一种保险。从理论上讲，CDS卖家售出CDS，对相应的一份债权将来是否得以履约做出担保；而这样一来，作为买家的债权人就把债权违约的风险让渡给了CDS卖家。 *