美国互联网金融的前车之鉴-北大法宝.PDFVIP

展中国家仅用了两到三年也发展起了众筹 亚、中欧、拉丁美洲和加勒比海地区，以及 市场，几乎同步。在数量上，随着股权和债 中东和北非地区。 权众筹的兴起，众筹平台的数量逐年增加， 基于上述数据，报告对众筹领域的发展 北美仅2012年就增长了 91%。如今美国有 也提出了一些值得注意的问题。首先，报告 344家众筹投资平台，处于世界第一，英国 强调了信任度和透明度，这两点对形成能够 拥有87家位列第二，法国53家位列第三。 吸引潜在投资者广泛参与的健康众筹体系 众筹模式的规模发展也十分迅速，从 2009 至关重要。众筹是“一个社会化调剂的结 年到2012年，年复合增长速度为63%，其 果，很大程度上依赖于人们对社交网络、社 中股权众筹平台的年复合增长率为114%， 区关系以及其他人对可信的主流网站的评 债权平台为78%，捐款平台为43%，奖励平 价等信息共享的出于本能的信任”，因此， 台则为524%。整体看来，众筹潜在市场巨 需要加强投资者之间、投资者和平台之间的 大。据估计，发展中国家多达3.44亿个家 信任。其次，对于监管者，不仅需要创造可 庭可以对社区商务进行小规模的众筹投 行的政策，处理现行法中阻碍众筹入场的法 资，这些家庭收入每年至少10,000美元， 规，而且还要对众筹投资者的权益加强保 拥有至少3 个月的储蓄或股权资本储备。到 护。此外，对于众筹投资者来说，首次公开 2025年，他们有能力一起构建每年960亿 发行虽然可能是最合算的退出机制，但实际 美元的众筹投资规模。最大的潜在机会在中 操作困难，更加可行的应是利用直接债务或 国，市场规模可达500亿美元。接下来是东 普通股，并与反稀释选择权同时发行。 (顾晨整理） 参 考 资 科 1、 才艮告全文见，http://www .infode .org/infode -files/wb_crowdfundingreport- vl 2.pdfo 2、 Charles Luzar，吴曦译：《世界银行众筹报告新鲜出炉》，载 《创业者》，2014-01-13, 资料来源：/2014/0113/46322.slitml。 美国互联网金融的前车之鉴 互联网货币基金Pay-pal 资方式，货币基金同银行存款一样，都有流 动性强的优点，并且货币基金利率高于银行 1970年，曾是世界上最大养老基金“教 存款利率。那么，当市场利率与银行存款利 师年金保险公司”现金管理部主管兼信用 率差额越大时，货币市场基金的扩张规模 分析师的鲁斯 •班特在对金融业进行了详 也就越大。到 2 0 世 纪 8 0 年代早期，市场 细 的 考 证 之 后 ，创立了一个共同基金 货币基金获得了迅速的发展。 (Mutual Found) , 命名为“储蓄基金公司”。 美国在线支付巨头PayPal在 1999年就 该基金于1971年获得了美国证券与交易委 极具开创性地创建了将账户余额投资于货 员会认可。到 1972年 1 0 月，“储蓄基金公 币市场基金的模式，将在线支付和金融业务 司”购买了 3 0 万美元的高利率定期储蓄, 结合起来，并在 2 007年达到10亿美元的 同时以100美元为投资单位出售给小额投 规模。但是，在金融危机期间，以往被认为 资者。这样，历史上第一个货币市场共同基 安全的资