财务管理的第3篇.pptVIP

第3章财务管理的价值观念 学习目标： 通过本章学习，全面理解资金时间价值和风险价值观念，掌握资金时间价值的含义、本质及计算；掌握风险价值的含义、特征及风险的衡量。 3.1资金时间价值 时间价值是客观存在的经济范畴，任何企业的财务活动，都是在特定的时空中进行的。 离开时间价值因素，就无法正确计算不同时期的财务收支，也无法正确评价企业的盈亏。 3.1.1资金时间价值的含义及本质 资金时间价值，是资金经过一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称货币时间价值。 资金时间价值的真正来源（实质）是劳动者创造的剩余产品价值。 时间的价值如何衡量呢？ 3.1.2资金时间价值的计算 计算方法：单利与复利 1.单利终值和现值的计算 单利 ：每期都按初始本金计算利息，当期利息不计入下期本金，计算基础不变。 【例3—1】 现在的1元钱，年利率为10%，从第1年到第5年，各年年末的终值计算如下： 1元1年后的终值 = 1+1×10%×1 = 1×（1+10%×1） = 1.1（元） 1元2年后的终值 = 1+1×10%×2 = 1×（1+10%×2） = 1.2（元） 1元3年后的终值 = 1+1×10%×3 = 1×（1+10%×3） = 1.3（元） 1元4年后的终值 = 1+1×10%×4 = 1×（1+10%×4） = 1.4（元） 1元5年后的终值 = 1+1×10%×5 = 1×（1+10%×5） = 1.5（元） 单利终值的一般计算公式为： F = P + P·i·n = P（1 + i·n） 2.复利终值和现值的计算 复利：本能生利，利息在下期转为本金与原来的本金一起计息，即“利滚利”。也就是说,它涉及本金的利息，也涉及利息所生的利息。资金时间价值通常是按复利计算的。 复利终值：是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。 【例3—5】 现在的1元钱，年利率为10%，从第1年到第5年，各年年末的复利终值计算如下： 1元1年后的终值 = 1×（1+10%） = 1.1（元） 1元2年后的终值 = 1.1×（1+10%）= 1×（1+10%）2 = 1.21（元） 1元3年后的终值 = 1.21×（1+10%） = 1×（1+10%）3 = 1.331（元） 1元4年后的终值 = 1.331×（1+10%）= 1×（1+10%）4 = 1.464（元） 1元5年后的终值 = 1.464×（1+10%）= 1×（1+10%）5 = 1.611（元） 因此，复利终值的一般计算公式为： F = P（1 + i）n 复利现值：是指以后年份收到或付出资金的现在价值。它是复利终值的逆运算，可用倒求本金的方法计算。 【例3—6】年利率为10%，从第1年到第5年，各年年末的1元钱，其现值按复利计算如下： 1年后1元的现值= 1÷（1 + 10%） = 1÷1.1 = 0.909（元） 2年后1元的现值= 1÷（1 + 10%）2 = 1÷1.21 = 0.826（元） 3年后1元的现值= 1÷（1 + 10%）3 = 1÷1.331 = 0.751（元） 4年后1元的现值= 1÷（1 + 10%）4 = 1÷1.464 = 0.683（元） 5年后1元的现值= 1÷（1 + 10%）5 = 1÷1.652 = 0.621（元） 复利现值的一般计算公式为： 【例4·思考】某人拟购房，开发商提出两个方案：方案一是现在一次性付80万元；方案二是5年后付100万元。若目前银行贷款利率为7%（复利计息），要求计算比较哪个付款方案较为有利。 【答案】 方案一的终值＝80×（F/P，7%，5）＝112.208（万元）100（万元）。　　由于方案二的终值小于方案一的终值，所以应该选择方案二。 复利现值：１００／（１+７%）５与８０比大小 思考二 【例5·计算分析题】某人存入一笔钱，想5年后得到10万，若银行存款利率为5%，要求计算下列指标：　　（1）如果按照单利计息，现在应存入银行多少资金？　　（2）如果按照复利计息，现在应存入银行多少资金？ 年金 3.年金终值和现值的计算 (1)普通年金终值和现值的计算 普通年金是指一定时期内每期期末等额收付的系列款项。 普通年金终值：犹如零存整取的本利和，它是一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和。 【例3—9】每年存款1元，年利率10%，经过5年，年金终值计算如图3—1所示。 思考 【例3-6】A矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力，甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第l年开始，每年末向A公司交纳l0亿美元的开采费，直到l0年后开采结束。乙公司的