人民币汇率变动的物价传递效应_多结构变化协整回归分析_黄寿峰.pdf

国际金融 人民币汇率变动的物价传递效应： 多结构变化协整回归分析* 黄寿峰 陈浪南 黄榆舒 内容摘要 现有研究物价传递效应的文献以线性模型为主 甚少关注物价传递过程中 ： ， 可能存在的结构变化 本文在充分考虑我国转轨时期所面临的各种经济冲击的条件下 利 ， ， 用最新发展的多结构变化协整回归方法考察了 年 月至 年 月间人民币汇率变 1994 1 2008 12 动的物价传递效应 研究结果表明 人民币汇率变动的物价传递效应分别在 年 月 。 ， 1998 8 、 年 月 年 月及 年 月发生了四次结构变化 传递效应虽总体趋减 但 2002 10 、 2005 8 2007 7 ， ， 年 月后出现了反复 且符号也发生了改变 在上述结论基础上 本文提出了相关政 2007 7 ， 。 ， 策建议。 关键词 多结构变化 人民币汇率 物价水平 传递效应 ： 中图分类号： C81 ； 0212 文献标识码： A 我国是一个经济高速发展的发展中国家 ， 正处于经济转轨时期 内部环境不断变更 新 引 言 ， ， 的政策 法规不断出台 外部环境也不断变化 、 ； ， 在开放型经济条件下 保持本国物价水平 来自国外的货币危机 金融危机等冲击更是层 ， 、 的相对稳定是一国实现其宏观经济内外均衡的 出不穷 所有的这些都给我国的宏观经济运行 ， 重要指标之一 也是各国政府追逐的重要目标 带来了深刻的影响 因此 我们在研究人民币 ， 。 ， 之一 正如 指出 汇率变动的物价传递效应时应该综合考虑这些 。 Choudhri and Hakura （2005 ） 的那样 揭示汇率变动对一国国内物价水平的 冲击 才能