《比较制度经济学》教学课件4-5.pptVIP

用δ表示贴现因子，一次性博弈下各类参与人净收益的现值组合为: ｛τ-c(τ)+δT sαe -s ，-τ-Δ ，δ(1-T) sαe -eβ｝。 B 部门将选择最大化其收益的努力水平，满足条件 e(s)=[δ(1-T)sα/β]1/β- 1。 给定政府与A部门的谈判能力和对B部门的监督能力，政府从A部门征收税额τ*，然后全部补贴给B部门，即选择τ* = s*，可以实现其净收益最大化 。因此 ，政府的策略（τ* ，s*）为静态纳什均衡 。在这种情况之下，虽然存在着 B 部门增长的机会，但发展型国家作为勾结型国家的衍生形态并不必然促进效率的提高。原因有二：一是从A 部门抽取资源会导致政治冲突成本和效率损失；二是政府对 B部门征税会导致其努力低于最优水平。 再考虑重复博弈的情形。由于 B 部门的努力在事前无法观察并写入合同，政府为提供激励宣布以下相机补贴政策：承诺在每期期末向B部门提供补贴s*，但以B部门必须交纳与最优努力水平e0 相对应的税收额作为下一期重续补贴的条件；否则，政府将不再继续给予补贴。另一方面，B 部门在获得政府的当期补贴后也有两种选择：或者选择付出最优努力水平e0，获得政府的继续补贴，博弈重复进行；或者选择较低努力水平 e (s*) 获得一次性收益。促使B部门选择最优努力水平必须满足以下条件： ＞ 即B 部门一直选择最优努力水平所获得的收益之和必须大于其选择低努力水平的一次性收益。但问题在于，如果B部门是不可替代的（例如 B 部门是经济增长的关键部门），即使它的努力低于最优水平，政府也不得不继续给予补贴。这样，政府执行相机补贴的威胁就是不可置信的，博弈的均衡结果与一次性博弈相同。 假定政府选择B 部门中两个最具有生产效率的企业进行补贴并且企业之间不能合谋对付政府。这样，政府考虑以下相机补贴策略：只要两个企业支付与其最优产出相对应的税收，政府就继续给予补贴；如果有一个企业未能支付与最优产出相对应的税收，政府将实施最大惩罚策略，终止对该企业的补贴，由另外的企业替代它的位置。由于新企业存在着潜在生产效率较低等其他原因，这种替代会给政府带来成本K。如果两个企业同时违约，政府将被迫放弃最大惩罚策略。 政府根据企业绩效实行相机补贴的策略，目的是通过潜在企业对在位企业的竞争，激励企业选择最优努力水平。用Tc代表在相机补贴策略下政府从企业最优产出中征收的税收，用Tn代表未实行相机补贴策略时政府的税收，Tc＞Tn。假定有一个企业违约，由于新企业和未被替代的企业均在未来提供最优产出，所以在未来每个时期政府都将通过采取最大惩罚策略得到收益 2Tc 。如果不实行惩罚策略，由于两个企业将来都会违约，政府每期只能得到2Tn。因此，如果2(Tc－Tn)＞K，政府的最大惩罚策略将是可信的。 * 第四章 金融体系的比较制度分析 关于金融体系的一般理论 保持距离型融资模式的历史演化 关系型融资模式的历史演化 两种融资模式效率的比较分析 青木昌彦 （Aoki Masahiko） 赛尔达·丁克 （Serdar Dinc） 比较制度分析框架下的金融体系研究 与其他比较金融理论不同，比较制度分析特别重视信息对金融体系融资活动的影响。 根据对经济中信息类型的区分和融资双方使用信息类型的不同，比较制度分析将企业的融资方式分为两种，即 “ 关系型融资”和 “保持距离型融资”。 数码式信息与意会式信息 数码式信息：指可以表示为计算数字、书面或口头报告的信息，以及通过分析这些信息的内容所得到的信息。 意会式信息：指无法通过简单加总的数码式信息获得的、只能在有限的局部域通过关系合同或特定经历得到的信息，它不能在公开市场上轻易获得（ “ 我们知道的比能表达的多”）。 融资活动的三个监督阶段 这里的监督是指融资者有关借贷者计划、经济活动和金融状态的信息加工活动。事前监督指初始阶段融资者的信息加工活动，主要解决关于项目风险、借贷者技能等信息不对称的问题。事后监督指融资者根据借贷者金融状况决定再融资时机及相应的对策。处于事前和事后监督之间的信息加工活动则属于事中监督，它有助于融资者积累借贷者项目进行当中的信息。 两种不同的融资方式 保持距离型融资：是一种以数码式信息为基础的融资方式。在这种融资方式下，三个监督阶段根据数码信息被分解给不同的参与人承担。 关系型融资 ：与保持距离型融资相比较，关系型融资可以看做是三个监督阶段的集成式捆绑和相应知识的综合使用。在这种融资方式下，融资者需要使用一定的意会式信息。 关系型融资的定义 在对保持距离型融资和关